Un produit dérivé est un produit de placement, un contrat et aussi un actif financier dont la valeur dépend du prix d'un autre actif appelé sous-jacent (action, obligation, devise…) ou d'un indice sous-jacent (CAC40, STANDARD & POOR…), ou du taux d'intérêt, un exemple peut être donné à ce niveau.
Le produit dérivé d'une action, peut donner le droit d'acheter une action à un prix fixé jusqu'à une date donnée. Dans ces conditions, la valeur de ce droit est directement liée au prix de l'action "sous-jacente". Si le prix de l'obligation monte, alors le droit d'acheter à un prix fixe devient plus intéressant; si elle baisse, le droit d'acheter à un prix fixe devient moins intéressant.
Le principe de base des dérivés est simple : Il s'agit de réduire le risque en mettant en rapport différents intervenants sur les marchés. Dans cette logique de maîtrise de risque, la plupart des produits dérivés procèdent de la même manière.
[...] Pour se protéger contre la baisse des cours, la banque se couvre en vendant des contrats à terme, en achetant des options de vente sur contrats à terme, en montant des Swaps miroirs ou en compensant dans ses livres un Swap qui l'exposait à un risque de hausse. Conclusion Le Swap est un instrument de couverture remarquable, mais il présente l'inconvénient de bloquer définitivement les prix pour toute la durée du Swap. Il prive ainsi l'opérateur du bénéfice d'une évolution favorable des cours (d'une baisse s'il verse le prix fixe et reçoit le prix flottant ; d'une hausse, s'il reçoit le prix fixe et verse le prix flottant). [...]
[...] Pour les options dépendants du chemin suivi, il est nécessaire d'avoir recours à une véritable matrice de niveaux de volatilité (courbe de volatilité), dans la pratique, le professionnel des options considérera une volatilité moyenne obtenue à l'aide de la matrice. Une prime de risque est souvent ajoutée à cette volatilité moyenne, car il n'existe pas sur le marché d'instruments permettant de couvrir la volatilité forward. La formule de Black et Scholes considère qu'aucun détachement de dividendes n'a lieu durant la vie de l'option. [...]
[...] A priori, toutes les opérations sur les options permettent de réaliser les objectifs de leurs utilisateurs que ce soit de couverture, d'arbitrage ou de spéculation. Cependant, les affaires sur les produits dérivés, relatées par les journalistes de la presse internationale, ont révélé les limites et les dangers des produits conditionnels, les faillites de Comté d'Orange (perte de 1,5 milliard de dollars) et de la banque Barings, ainsi que les procès intentés par Procter and Gamble (perte de 102 millions de dollars) à Bankers Trust ou par la Seita (perte de 150 millions de francs) à Salomon Brothers, démontrent que ces produits peuvent générer de lourdes pertes. [...]
[...] Conclusion On a bien souligné l'importance des swaps sur les marchés financiers, en effet, les swaps sont devenus tellement importants que depuis plusieurs années (une dizaine environ) ce sont leurs taux d'intérêt qui sont retenus dans les analyses des marchés et des évolutions des taux d'intérêts. Ainsi, pour le calcul d'un Forward, on prendra le taux d'un swap au lieu du taux "théorique" d'un placement sans risque à durée équivalente. Les swaps sont le moteur de l'activité financière du monde industrialisé. L'activité du marché des changes, par exemple, est constituée pour deux tiers environ de swaps (et plus particulièrement ceux sur taux d'intérêt). Section 3 : Le marché des options Introduction Le marché des options c'est une mine de possibilités. [...]
[...] Cependant, ils génèrent à leur tour des risques nouveaux, certains inhérents aux techniques elles-mêmes et limités aux intervenants (tels que les risques de crédit ou de marché), d'autres plus globaux et se rattachant à la notion de risques systémiques. Risque de crédit ou de défaillance Ce risque découle d'une probabilité de défaillance de la contrepartie qui, pour diverses raisons (faillite ou autre) ne respecterait pas ses engagements initiaux. Pour un intermédiaire, un tel risque représente l'éventualité conjointe d'un mouvement défavorable des taux et de la défaillance de la contrepartie. [...]
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