L'arme la plus efficace pour les sociétés cotées dans la concurrence industrielle et commerciale est l'offre publique d'achat. La vague de fusions et d'acquisitions est favorisée par la globalisation financière. L'objectif de cette étude est de présenter les motivations qui poussent les entreprises à se servir de cette arme dans la concurrence, de présenter les obstacles qu'elles sont susceptibles de rencontrer en matière de législation. De plus, nous traiterons de la stratégie qui doit être mise en place par la société initiatrice ainsi que des différents cas de figure qui apparaissent au terme d'une OPA
[...] En outre, l'autre avantage de l'endettement est d'accroître la rentabilité des capitaux propres à condition bien évidemment que la rentabilité générée soit supérieure au coût de l'endettement. Lors d'une OPA, l'effet de levier est positif. Il existe des solutions intermédiaires entre l'endettement et le recours aux capitaux propres. Ces solutions intermédiaires correspondant à l'émission d'obligations convertibles ou à l'émission d'obligations à bons de souscription d'actions (OBSA). A ces obligations sont attachées des options d'achat d'une ou plusieurs actions. Leur émission correspond à un endettement dans un premier temps. Dans un deuxième temps, les détenteurs d'option pourront souscrire s'ils le souhaitent à l'augmentation de capital. [...]
[...] Section Les défenses juridiques Les défenses juridiques font référence à la structure juridique de la société. Une défense juridique est longue à mettre en place et s'inscrit dans la durée. Une défense juridique ne présente pas que des avantages pour la société car elle peut décourager toute OPA amicale. La création d'une holding de contrôle Une société holding qui détient le contrôle d'une société est un moyen de décourager toute OPA. On trouve de nombreuses sociétés de ce genre en France. [...]
[...] La COB autorise l'admission à la côte de SCA mais impose plus de conditions aux SA qui souhaiteraient se transformer en SCA. La COB a prévu cette possibilité dans l'article 5-6-5 du Règlement Général où il est dit que les actionnaires qui souhaitent se retirer, le peuvent grâce au droit de retrait. L'autre faiblesse de la SCA vient des commanditaires qui peuvent organiser une opération de déstabilisation visant à forcer le commandité à démissionner. L'affaire Entreprise et Partenaires illustre pleinement les conflits qui peuvent apparaître entre le gérant commandité et les commanditaires. [...]
[...] Les entrepreneurs à l'origine de cette OPA pensent qu'ils peuvent mieux valoriser les actifs de l'entreprise que l'équipe dirigeante en place. Selon eux, le management fait de mauvais choix stratégiques ou n'œuvre pas dans l'intérêt des actionnaires. L'actualité nous montre que ce genre de motivations n'est pas si rare que cela. A la mi-avril 2002, on a assisté à une remontée du titre Vivendi Universal car les acteurs sur les marchés boursiers spéculaient sur un possible changement de management à la tête du groupe. [...]
[...] L'une des craintes majeure est que l'OPA s'accompagne d'un plan social. En réalité, on constate que les OPA ne s'accompagnent pas forcément de destructions d'emplois. S'il y a destructions d'emplois, elles touchent en premier lieu la direction de la société cible. Dans un deuxième temps, il se peut que les salariés soient directement touchés par un plan de restructuration. Des études ont montré qu'une OPA n'est pas plus dévastatrice au niveau de l'emploi qu'une restructuration menée à l'intérieur même de la société. [...]
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