Comptabilité, comptabilité et marchés financiers, rivalités et complémentarités, finance et comptabilité, rivalités, complémentarités
Les scandales financiers célèbres des années 2000 (Enron, Worldcom) ont amené les régulateurs à mettre en place un certain nombre de lois (Loi Sarbanes-Oxley, loi de sécurité financière (LSF) ). Des normes internationales d'information financières sont également apparues (International Financial Reporting Standards, IFRS) afin de renforcer la qualité de l'information financière et ainsi de satisfaire les besoins des utilisateurs des états financiers (investisseurs, prêteurs de capitaux, fournisseurs, clients…). L'objectif est de développer un ensemble unique de normes globales et d'offrir une information transparente, comparable et de haute qualité dans le but de limiter les asymétries d'information.
La performance d'une entreprise ou d'un marché est mesurée par un indice boursier calculé en additionnant les capitalisations boursières des sociétés le composant. Le CAC 40, principal indice boursier de la place de Paris, est déterminé à partir des cours de quarante actions cotées en continu sur le premier marché. Sur un marché efficient, l'ensemble de l'information disponible sur une entreprise est censé être regroupé dans son cours de bourse, les opérateurs réagissant correctement et quasi immédiatement aux informations. En conséquence, les cours équivaudraient toujours au juste prix et évolueraient selon une marche aléatoire au gré des surprises qu'apportent les nouvelles informations.
La comptabilité est donc la principale source d'information du financier et les nouvelles normes comptables tentent d'uniformiser ces données. Cependant, la finance, afin d'anticiper les résultats à venir, ne se contente pas des états comptables et essaie de « battre le marché » en recherchant toute l'information disponible menant parfois à des erreurs collectives souvent émotionnelles qui faussent la formation des prix. La formation de krachs ou de bulles peut alors avoir des conséquences dramatiques sur l'économie mondiale…
L'objectif de ce dossier est l'étude de cas réels de complémentarité et de rivalité entre la comptabilité et la finance, disciplines parfois en opposition qui poussent les utilisateurs à altérer leur jugement et donc leurs décisions d'achat ou de vente.
Nous présenterons donc 10 exemples récents de sociétés qui, par le biais d'informations diverses (rumeur d'OPA, fusion-acquisition, rumeurs de crises sectorielles, bons résultats, cession, versement de dividendes), ont vu leurs cours de bourses chuter ou croître de manière parfois anormale.
[...] Il exerce ses activités dans plus de 130 pays et compte près de collaborateurs. Total détient des participations dans les secteurs suivants : mines de charbon et production d'électricité. Le capital social de TOTAL SA a été ainsi ramené à représenté par actions de 2,5 nominal. En 2008, son chiffre d'Affaires était de millions d'euros et son résultat net (parts du groupe) de millions d'euros. Ce qui la classait à la Huitième place des Entreprises les plus puissantes au monde, derrière ses concurrents: Royal Dutch Shell (3e place) et BP (4e place). [...]
[...] Son chiffre d'affaires s'élevait en 2008 à millions de dollars et le résultat net à millions de dollars. Les chiffres clés : Production au deuxième trimestre et premier semestre 2009: La production d'Hydrocarbures a été de 2182 milliers de barils équivalent pétrole par jour (kbep/j) au deuxième trimestre 2009, en baisse de par rapport à celle du deuxième trimestre 2008, essentiellement en raison des réductions OPEP et à la baisse de la demande de gaz dans le contexte de récession économique. [...]
[...] La cession devrait se faire pour 630 millions et avant la fin du mois de mai. Il se trouve que la filiale Oranje-Nassau est redevable d'une dette s'élevant à ~ 125 millions d'euros, ce qui bien sûr a des retombées négatives sur les résultats du groupe Wendel. Par conséquent, la cession permettra de rembourser la dette de cette filiale d'une part, mais surtout permettra au Groupe Wendel d'augmenter sa trésorerie de l'ordre de 505 millions d'euros d'autre part. En effet, le groupe présente un besoin de renforcement des liquidités, par conséquent la cession de sa filiale lui permettra d'améliorer ses résultats comptables. [...]
[...] En effet, cette baisse rapide et significative du cours d'Air-France montre que les résultats annoncés la veille, pourtant satisfaisants sur un plan comptable n'ont pas contenté le marché. Un mois plus tard, le titre a encore baissé après l'alerte de Cathay et des notes d'analystes. L'action Air France-KLM a clôturé en baisse de 1,87% le 02/07/2008. Il faut dire que le titre de la compagnie aérienne franco-néerlandaise a été pénalisé par des commentaires d'analystes et le profit warning lancé par la compagnie basée à Hong Kong Cathay Pacific à cause de l'envolée des prix du pétrole. [...]
[...] En conséquence, les cours équivaudraient toujours au juste prix et évolueraient selon une marche aléatoire au gré des surprises qu'apportent les nouvelles informations. La comptabilité est donc la principale source d'information du financier et les nouvelles normes comptables tentent d'uniformiser ces données. Cependant, la finance, afin d'anticiper les résultats à venir, ne se contente pas des états comptables et essaie de battre le marché en recherchant toute l'information disponible menant parfois à des erreurs collectives souvent émotionnelles qui faussent la formation des prix. [...]
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