Flux monétaires futurs, capital d'une société, coût de financement, dette, action, fonds propres, coût du capital, capitaux propres, taux d'intérêt, dividende, risque financier, rendement
Ce document étudie le taux d'actualisation des Flux monétaires futurs (CF) dans le cas de l'entreprise Cineplex inc Canada. Il vise à :
- Établir des cibles de pondération des différents fonds en fonction des valeurs marchandes (structure du capital de l'entreprise) ;
- Estimer le coût de financement des différentes dettes ;
- Estimer le coût de financement des actions privilégiées ;
- Estimer le coût de financement par fonds propres (actions ordinaires et BNR : modèle du CAPM ou modèle De Gordon ou une moyenne pondérée des deux) ;
- Estimer le coût du capital de la firme (CMPC=WACC).
[...] V est la valeur totale du capital : E+D Re est le rendement exigé sur les capitaux propres. Rd est le taux d'intérêt sur la dette. Tc est le taux d'imposition. E+D = 524000000+1,930,000,000 = 2,454,000,000 CAD -Taux d'intérêt sur les obligations convertibles -Taux d'intérêt sur les prêts : 5,26% -Le rendement exigé sur les capitaux propres est de 6,76% -Le Taux de rendement exigé sur la dette = 5,75+5,26 = Donc : WACC = ((524,000,000x6.76)+(1,930,000,000x11.01x(1−27.42)) *100 8,981%. [...]
[...] Estimation du coût de financement des actions privilégiées Coût de financement des actions privilégiées = (Dividende par action privilégiée / Prix de l'Action privilégiée )*100 = (1,2255 / 8,27) * 100 = Estimation du coût de financement par fonds propres Re est le coût des actions ordinaires. D0 est le dernier dividende versé par action. G est le taux de croissance des dividendes. Po est le prix actuel de l'action ordinaire. La formule de calcul est la suivante : Re = Do * / Po+ Bénéfice non réparti = 1,2255*(1+36,40%)/5,7+ 29,7 = 0,2929+ 29,7= 30,9929. Estimation du coût du capital de la firme (CMPC=WACC) WACC=(VExRe)+(VDxRdx(1−Tc)) Avec : E est la valeur du capital propre (actions ordinaires, réserves). D est la valeur de la dette. [...]
[...] Et le nombre d'actions ordinaires : actions. Donc valeur des actions ordinaires de Cineplex inc au titre de l'année en cours se calcul de la façon suivante : Pourcentage d'Actions Ordinaires=(Nombre Total d'actions émises/nombre d'actions Privilégiées)x100 Pourcentage d'Actions Ordinaires=( / 000) x100= 925.97% Les principaux objectifs de la structuration du capital de Cineplex inc - Optimiser le Coût du Capital en minimisant le coût global du capital, qui nécessite un équilibre entre les charges d'intérêts liées à la dette ainsi que les rendements qui sont exigés par les actionnaires au titre des capitaux propres. [...]
[...] D est la valeur de la dette. V est la valeur totale du capital : E+D Re est le rendement exigé sur les capitaux propres. Rd est le taux d'intérêt sur la dette. Tc est le taux d'imposition. E+D = 524000000+= 2,454,000,000 CAD -Taux d'intérêt sur les obligations convertibles -Taux d'intérêt sur les prêts : 5,26% -Le rendement exigé sur les capitaux propres est de 6,76% -Le Taux de rendement exigé sur la dette = 5,75+5,26 = Donc : WACC = ((524,000,000x6.76%)+(1,930,000,000x11.01x(1−27.42%)) 15,346,088,200 CAD. [...]
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