Un actionnaire qui investit dans une entreprise est en droit d'exiger une rémunération pour les risques qu'il supporte. Ces risques sont dus en grande partie à son statut de créancier résiduel ainsi, en cas de faillite, il ne sera remboursé qu'en dernier. Cette rémunération exigée est représentée par le coût des fonds propres de la société. D'autre part, les obligataires financent l'entreprise par l'intermédiaire de contrats qui leurs permettent d'être payés avant les actionnaires. Le coût de la dette sera représenté comme le taux moyen exigé par les obligataires et banquiers.
De par la multitude des moyens de financement dont disposent aujourd'hui les entreprises pour satisfaire aux exigences de développement et d'investissement dans un contexte de globalisation, il est devenu primordial de disposer d'outils d'évaluation et d'estimation efficaces pour mesurer la performance d'une entreprise mais surtout sa viabilité à long terme.
L'estimation du WACC (Weighted Averaged Cost of Capital) est un de ces outils. En effet, il nous fournit une mesure simple et unique pour déterminer si une entreprise est en mesure : de rémunérer les apporteurs de fonds et de disposer de surplus permettant de réinvestir dans l'activité principale ou se diversifier.
Si le WACC est un indicateur simple et intuitif dans son résultat, le déterminer relève d'un processus long, durant lequel il est nécessaire de recueillir beaucoup d'informations sur les modes de financement de l'entreprise et sa structure de gouvernance.
Le groupe Havas est le sixième groupe mondial de conseil en communication. Basé à Paris, Il développe ses activités autour de ses deux réseaux mondiaux Euro RSCG Worldwide et Havas Media, dont les sièges sont respectivement à New York et Barcelone, et autour de quelques agences indépendantes à forte réputation créative comme Arnold à Boston.
Toutes les activités du Groupe présentent les mêmes caractéristiques. Elles sont complémentaires et fonctionnent selon le même modèle économique. L'organisation de la communication évolue dans le sens d'une offre globale aux clients d'un service intégrant l'ensemble des métiers.
Groupe multiculturel et décentralisé, Havas est présent dans plus de 75 pays au travers de ses agences et ses accords d'affiliation. Le groupe offre une large gamme de services de conseil en communication. Havas dispose d'un effectif d'environ 14 400 collaborateurs.
[...] Cela sous entend que le Conseil prenne ses décisions en conformité avec l'intérêt des actionnaires et non avec leurs propres intérêts. De plus, ceux-ci ne possèdent qu'une part négligeable du capital ( pour M. Fernando Rodès Vilà et une part non significatif pour Jacques Séguéla). Depuis le 12 juillet 2005, les fonctions de Président du conseil d'Administration et de Directeur Général sont dissociées. La Présidence non exécutive du Conseil d'Administration est assurée par M. Vincent Bolloré et la Direction Générale par M. [...]
[...] Clientèle : Elle est composée de nombreuses entreprises, de secteurs économiques variés. Présence internationale : Le groupe est présent en Europe, Amérique du nord, Amérique du sud, Asie, le Pacifique à travers ses différentes agences. Un peu moins de 80% de son chiffre d'affaire est réalisé à l'étranger. Faiblesses Un retour négatif : Depuis 2002 le groupe voit son ratio de retour sur investissement, ainsi que son ratio de retour sur immobilisation dans le négatif, ce qui évidemment fait fuir les investisseurs. [...]
[...] On constate que les administrateurs et les dirigeants du groupe détiennent seulement du capital (hors Bolloré Médias Investissements et sociétés contrôlées par la famille Rodés) et que le nombre d'actions détenues par les salariés par l'intermédiaire du fonds investi en actions Havas est de soit du capital et des droits de votes. Ceci indique une faible participation et implication de tous les collaborateurs dans les résultats de la société. Notons également que les administrateurs ont reçu des actions de la société à titre de jetons de présence pour les exercices 2002 à 2004. Ces actions sont inaliénables pendant toute la durée de leur mandat. [...]
[...] OCEANE 2002/2009 Les OCEANE représente des obligations à option de conversion et/ou d'échange en actions nouvelles ou existantes. En mai 2002, la société a émis obligations convertibles à un prix d'émission de 10,75 euros, d'un montant total de 450,0 millions d'euros. Le flux de trésorerie net reçu était de 443,5 millions d'euros. Le taux d'intérêt effectif de ces obligations est de par an incluant un coupon de payable annuellement au 1er janvier de chaque année. La date d'échéance est prévue le 1er janvier 2009. [...]
[...] L'estimation du WACC (Weighted Averaged Cost of Capital) est un de ces outils. En effet, il nous fournit une mesure simple et unique pour déterminer si une entreprise est en mesure : de rémunérer les apporteurs de fonds et de disposer de surplus permettant de réinvestir dans l'activité principale ou se diversifier. Si le WACC est un indicateur simple et intuitif dans son résultat, le déterminer relève d'un processus long, durant lequel il est nécessaire de recueillir beaucoup d'informations sur les modes de financement de l'entreprise et sa structure de gouvernance. [...]
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