VALLOUREC est une entreprise française cotée, originaire du Nord Pas de Calais, spécialisée dans la production de tubes en acier sans soudure pour les industries pétrolières, gazières, électriques et automobiles.
Dans cet essai, on va chercher à déterminer le coût du capital. L'intérêt du coût de capital est de mesurer le coût consenti par l'entreprise pour financer ses activités c'est‐à‐dire la rémunération exigée par les apporteurs de ressources en fonction de leur risque propre ou de leur risque consenti. On pourra utilement analyser l'importance et la pertinence de cette mesure, la comparer à celle du secteur et tenter de l'expliquer.
Il nous a semblé intéressant de travailler sur l'entreprise Vallourec pour plusieurs raisons.
Tout d'abord, c'est une entreprise leader sur son marché trouvant son origine dans notre
région. Ensuite, elle a connu de forte évolution de la structure de son capital ces dernières
années. Enfin, elle est rentrée dernièrement dans le CAC 40 et a connu récemment une
évolution très favorable de son cours de bourse, des résultats d'exploitation et financiers.
Après une présentation de l'entreprise et de sa stratégie, on étudiera son mode de
gouvernance et son actionnariat. Enfin on évaluera et discutera le coût de son capital.
[...] Estimation du coût du capital de Vallourec Calcul du coût des fonds propres i. Calcul du bêta de l'entreprise ii. Calcul du coût des fonds propres Calcul du coût de la dette Calcul du coût du capital V. Conclusion : VI. Résumé de l'essai Essay's summary VII. Annexes I. Introduction: VALLOUREC est une entreprise française cotée, originaire du Nord Pas de Calais, spécialisée dans la production de tubes en acier sans soudure pour les industries pétrolières, gazières, électriques et automobiles. [...]
[...] Les valeurs à notre disposition, ne nous permettent que de calculer des valeurs moyennes sans un degré de précision élevé. Nous sommes d'ailleurs conscients, qu'il aurait été préférable de disposer de tous les taux sans risque depuis 1987 pour les comparer avec le rendement du CAC 40 depuis cette époque et ainsi affiner le calcul de notre prime de risque. De même, nous nous sommes heurtés à certaines spécificités de l'entreprise qui nous ont amenés à nous interroger sur nos résultats comme l'absence d'obligations dans cette entreprise, son faible endettement et la difficulté à la situer dans un secteur (entre métallurgie et biens d'équipements industriels par exemple). [...]
[...] Ceux du groupe Vallourec sur l'exercice 2006 sont les suivants : Croissance des ventes Vallourec sur 2006: 28,60% Différence par rapport à la moyenne du secteur sidérurgique: Bénéfices Vallourec sur une année: 969,81 millions Croissance des bénéfices de Vallourec sur 2006: 93,90% Différence par rapport à la moyenne du secteur sidérurgique: 28,80%. On remarque donc que Vallourec a des indicateurs supérieurs à ceux de son secteur, par exemple au niveau de la croissance des bénéfices: 93,90% alors qu'elle n'est que de 29% dans le secteur en moyenne. On constate également que les chiffres reflétant la santé de l'entreprise progressent entre 2005 et 2006, et cela depuis plusieurs années. [...]
[...] Il exerce toutes les vérifications et contrôles qu'il juge opportun Personnalités clés de l'entreprise et de ces organes i. Directoire Date de nomination du directoire Président : Pierre Verluca Membres Bertrand Cantegrit 01/04/2006 12/12/2000 Marco Antonio Castello Branco 01/04/2006 Jean-Pierre Michel 01/04/2006 Pierre Verluca, président du directoire est un ancien élève de polytechnique. Il est rentré à la société Vallourec en 1981 et a d'abord pris la direction de diverses filiales avant de prendre la direction du directoire en 2000. [...]
[...] Elle est fondée sur le modèle allemand. Elle consiste à remplacer le CA et le Président par un Conseil de surveillance et un directoire. L'avantage essentiel de la formule est la nette séparation entre les fonctions de direction et de surveillance de la direction. Le directoire est un organe collégial de 5 membres maximum. Tous les membres sont des personnes physiques, nommés par le conseil de surveillance. Il a le pouvoir d'administration normalement dévolu au Président dans le système à CA. [...]
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