Travail d'analyse des états financiers d'une entreprise belge "Chembon" SA

Extraits

[...] Ce n'est pas du tout la même évolution que pour le current test ; il semblerait donc que les comptes de stock et commandes en cours, et les comptes de régularisation soient plus importants chez Chembo que pour le reste du secteur Délai moyen de paiement clients Le nombre de jours de crédit clients représente le délai moyen de paiement des clients et donne la mesure de la liquidité des créances commerciales à court terme. Si ce délai est élevé, cela indiquera soit une stratégie commerciale visant à accorder des délais de paiement avantageux, soit un manque de suivi des créances échues. Dans ces deux cas, le coût de financement des créances est élevé. Le fait que ce délai soit court peut donc être avantageux. [...]

[...] Les tendances ont l'air plutôt inversées entre Chembo et son peer group. En effet le FRN de Chembo est très positif au départ comparé à la moyenne ensuite quand la moyenne passe au-dessus du niveau de Chembo, le FRN de L'entreprise commence déjà à diminuer malgré une petite hausse en 2004 tandis que le FRN de la moyenne est en constante augmentation à ce moment-là Besoin en fonds de roulement (BFR) Le BFR est la différence entre les actifs circulants et les dettes à court terme d'exploitation. [...]

[...] D'où, les dirigeants d'entreprise peuvent, pour contrôler le ratio de rentabilité nette des capitaux propres après impôts, agir à 3 niveaux: sur la marge nette sur ventes ou le résultat dégagé à la suite des ventes (mesure de la rentabilité). sur la rotation des actifs ou les ventes générées grâce à l'investissement en actifs (mesure de liquidité). sur l'effet de levier ou la quantité de capitaux propres qui financent les actifs (mesure de la solvabilité). Analyse de Chembo : On voit que pour 2001, un euro qui fut investi dans le passé a rapporté 0,152 euro, ce qui fait du 15,2%. Ce pourcentage va subir des variations par la suite. [...]

[...] Ceci s'explique bien sûr par les bons résultats enregistrés par l'entreprise. Les dividendes versés par Chembo sont quant à eux nuls, et ce, malgré les bénéfices nets enregistrés. Ceci s'explique par le fait que l'on a jugé plus important de réinvestir l'argent dans la société plutôt que de le redistribuer aux actionnaires. Remarquons que le reste du secteur n'a en moyenne pas non plus versé de dividendes. E Analyse de la valeur ajoutée Ces ratios permettent d'apprécier la création globale de valeur engendrée par l'activité de l'entreprise. [...]

[...] On cherche à vérifier comment les payements effectués, au sein de l'entreprise, sont couverts par les payements reçus. Le tableau de financement permet d'identifier l'origine des nouveaux emplois de fonds ainsi que celle des ressources nouvelles (il met en évidence la manière dont les ressources ont été engendrées et utilisées). Le tableau de financement reconstitue les flux financiers du bilan au cours de l'exercice écoulé. Le tableau de financement met, également, en évidence le degré de dépendance financière de l'entreprise par rapport au monde extérieur. [...]