Évaluation titres sociaux, patrimoine, flux, mix d'évaluation, VMC, VMI, CPNE, VSB, bénéfices, experts comptables, Goodwill, évaluation boursière
L'évaluation d'entreprise est l'un des domaines les plus importants de la finance, consistant à déterminer approximativement sa juste valeur, et ce notamment par l'évaluation de ses titres sociaux. Ces derniers peuvent avoir plusieurs valeurs qui varient en fonction des dividendes distribués, des réserves constituées, de l'image de marque acquise, etc. C'est ce qui explique que les valeurs en question peuvent être évaluées de plusieurs manières.
Avant d'aborder les méthodes d'évaluation, il est nécessaire de rappeler qu'un titre social confère à son titulaire un droit de propriété, qu'il s'agisse de parts sociales, d'actions, de certificats d'investissement ou de titres participatifs émis par les sociétés.
Vu l'organisation structurée et transparente des sociétés de capitaux, ainsi que l'importance des sociétés anonymes, on va s'intéresser particulièrement dans notre travail à l'évaluation des actions ordinaires, même si les techniques d'évaluation présentées s'appliquent également à d'autres titres sociaux.
[...] Conclusion Une entreprise n'a donc pas qu'un prix mais une fourchette de prix dont les bornes sont les valeurs extrêmes fournies par les différentes méthodes. Le choix d'utiliser une méthode et de rejeter les autres dépend de l'évaluateur. Son choix se fait sur la base des informations dont il dispose. Toute fois, le prix réel de l'entreprise reste celui que l'acheteur sera prêt à payer après toute négociation faite. Bibliographie Encyclopédie de gestion sous la direction de Yves SIMON et Patrick JOFFRE : Evaluation d'entreprise Didier Pené ; édition, ECONOMICA 2005. [...]
[...] Soient : V.T = la valeur à terme de l'entreprise. FIN = récupération des fonds propres réinjectés par le repreneur. i = taux d'actualisation intégrant le taux de risque d'échec du redressement espéré. n = nombre d'années entre la date de reprise et celle de l'évaluation à terme. D'où Exemple : Soit ABC une entreprise dont la valeur à terme est de 20 MDH, la reconstitution des fonds propres est de 5 MDH, n = 5 ans et i = 20%. [...]
[...] Les retraitements affectant les éléments de passif 1. Les subventions d'investissement et les provisions réglementées : L'évaluateur ne prend pas ces ressources stables dans leur totalité, parce qu'ils sont grevés des impôts à payer. Il fait déduire de leurs montants les impôts différés qui seront intégrés dans les dettes les dettes de financement : Elles sont reprises pour leur valeur comptable Les dettes du passif circulant : Elles sont reprises pour leur valeur bilancielle, mais l'évaluateur doit s'assurer de leur réalité et leur légitimité, et convertir au cours du jour celles libellées en monnaies étrangères. [...]
[...] Section IV : L'approche d'évaluation boursière Cette approche se base sur les données publiées par les entreprises cotées en bourse et permet la comparaison entre les sociétés du même secteur ou de même taille. Les méthodes d'évaluation boursières sont nombreuses, dont le Price Earning Ratio le modèle d'équilibre des actifs financiers (MEDAF) et le délai de recouvrement, et seront présentées dans cette quatrième section. A. Price Earning Ratio (PER) Le P.E.R constitue l'instrument d'évaluation le plus répandu pour les évaluations boursières. [...]
[...] Vu l'organisation structurée et transparente des sociétés de capitaux, ainsi que l'importance des sociétés anonymes, on va s'intéresser particulièrement dans notre travail à l'évaluation des actions ordinaires, même si les techniques d'évaluation présentées s'appliquent également à d'autres titres sociaux. Notre travail consistera d'abord à définir les objectifs de l'évaluation, avant de présenter les différentes méthodes d'évaluation des actions. Ensuite, on va détailler les quatre approches d'évaluation à savoir : l'approche basée sur le patrimoine, celle fondée sur les flux, l'approche mixte d'évaluation et l'évaluation boursière. [...]
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