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« Vu les promesses non tenues de ce retour libéral dont nous commençons à mieux comprendre les effets pervers, nous pouvons au contraire voir dans la crise boursière de 2000 et la tragédie argentine la démonstration du caractère utopique de la régulation des rapports humains par les seules prétendues lois du marché. »
Cette phrase, que l'on peut lire dans l'Homme est le Marché, publié en 2006 par Gilles Cazes et Vincent Champain, met en garde contre la libéralisation des marchés financiers à la veille de la crise de 2008. S'appuyant sur la crise argentine survenue entre 1998 et 2002 et sur le krach boursier des années 2000, l'auteur attire l'attention sur les impacts réels des crises financières. Le marché ne se régule pas seul, ce qui a pour conséquences des crises dramatiques.
[...] Les entreprises ne peuvent donc plus se tourner ni vers les banques ni vers les marchés. Alors l'entreprise n'a pas d'autre choix que de « brader » sa production. Cela entraine une baisse des prix et de fait une déflation. « Dès lors la déflation causée par la dette réagit sur la dette ». Les entreprises étaient victimes jusque-là d'un surendettement nominal. Mais ce surendettement va devenir réel et toujours plus conséquent. Dans un contexte de déflation, on observe en effet une augmentation des taux d'intérêts réels. [...]
[...] Il devient toujours moins facile pour l'Argentine d'exporter donc on compte toujours plus d'importations, surtout pour un pays qui n'est pas développé et donc a une compétitivité prix. La balance des taux de change connait des déficits toujours plus importants. Le peso est de plus en plus sur-évalué. A condition qu'un pays soit capable d'attirer toujours plus les capitaux, une balance des taux de change déficitaire n'est pas un problème. Or ici, l'argentine ne reçoit pas d'investissements car risque de dévaluation. La balance des taux de change est toujours plus déficitaire mais les capitaux sortent plutôt qu'ils n'entrent. [...]
[...] C'est une crise de confiance qui s'est déclenchée avec la crise des subprimes en 2008. Elle pourrait être dépassée à long terme en instaurant une réelle transparence mais cette dernière est difficile à instaurer sur les marchés moins liquides sur lesquels s'effectuent moins de transactions. L'autre problème réside dans le fait que l'on a assisté à l'une des premières grandes crises systémiques mondiales. Ce type de crise correspond à un effet de chaîne. Une institution (une banque, un fonds d'investissement par exemple) connaît de fortes difficultés financières et cela se répercute sur d'autres institutions en chaîne à cause des liens étroits entre les marchés. [...]
[...] http://tempsreel.nouvelobs.com/actualite/economie/20100624.OBS6092/la--cour--supreme-annule--la--condamnation--de--l--ancien--pdg--d--enron.html https://www.theguardian.com/business/2013/jun/21/enron--jeff--skilling--sentence--reduced https://www.banque--france.fr/fileadmin/user_upload/banque_de_france/archipel/publications/bdf_bm/etudes_bdf_bm/bdf_bm_163_etu_1.pdf http://www.bruegel.org/download/parent/19--fair--value--accounting--is--the--wrong--scapegoat-for--this--crisis/file/374--fair--value--accounting--is--the--wrong--scapegoat--for--this--crisis--english/ http://www.assemblee--nationale.fr/13/rap--info/i1508.asp http://www.focusifrs.com/menu_gauche/actualites_phare/iasb/publication_de_la_version_defi nitive_d_ifrs_9_instruments_financiers_phase_1 http://www.iasb.org http://www.fbf.fr/Web/internet/content_entreprisebancaire.nsf/(WebPageList)/normes+IAS?O pen http://europa.eu/scadplus/leg/fr/lvb/l26040.htm Archives de l'université de Genève https://ifrs--ipsas.unige.ch Fisher I Money, New York, Adelphi. Fisher I "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions", Econometrical, vol pp 337-357. [...]
[...] Les autres entreprises peuvent quant à elles continuer à exprimer leurs comptes et résultats selon le modèle national. c. Un calendrier d'application étendu L'application des normes IFRS ne s'est pas faite en un jour. Jusqu'en 2004, les entreprises cotées ne publient leurs résultats que selon le référentiel comptable français. En 2005, l'expression des comptes selon la nomenclature des normes IFRS est optionnelle. Il faut attendre 2006 pour que les entreprises cotées soient contraintes de publier leurs étants financiers par le biais des IFRS. [...]
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