Analyse financière: Bon Vent Bateaux (2005)

Extraits

[...] La diminution du BFR permet à l'entreprise d'immobiliser moins d'argent par euro de ventes, ce qui permet de dégager des fonds. Nous observons que les délais de paiement clients sont élevés, mais vont en diminuant, ce qui montre que les améliorations du BFR sont les conséquences de ces raccourcissements de délai. Ceci vient corroborer notre observation précédente qui préconisait un plus faible délai de paiement clients. À long terme, on peut envisager une baisse de ce délai paiement clients qui autoriserait l'entreprise à être payé des clients avant de payer les fournisseurs (pour plus de sécurité). [...]

[...] Synthèse : BFR, FR, Trésorerie Le Fonds de roulement est structurellement insuffisant pour financer le BFR, et ceci dès 2002. Les dettes financières à Court Terme, qui pouvaient encore être remboursées en 200, ne le sont plus dès 2001, et encore moins lorsque la trésorerie devient négative en 2002, ce qui place l'entreprise dans une situation financière délicate. Elle gagnerait sans doute à stabiliser ces dettes en dettes à Long et Moyen Terme. Nous observons aussi que l'année 2002 marque un tournant : la baisse importante des capitaux propres (cf dividendes) entraîne une chute du FDR, d'où la trésorerie négative. [...]

[...] Ce problème est imputable à la baisse des capitaux propres observée depuis 2002. On pourrait contrecarrer cette baisse en réduisant le paiement des dividendes (en effet, il serait stupide de couler l'entreprise en essayant de la sauver par des versements de dividendes), ou en faisant appel à des capitaux extérieurs (et ceci passe aussi par une réduction des dividendes afin de présenter aux investisseurs une bonne santé financière). De plus le problème de la VA qui est rattrapée par les frais de personnel nous amène à remettre en question l'efficacité de la politique de qualité. [...]

[...] Analyse financière: Bon Vent Bateaux (2005) Analyse de l'activité Le CA observe une bonne croissance sur les deux premières années puis l'activité semble s'essouffler à partir de 2003. On comprend bien les inquiétudes du propriétaire de l'entreprise. Cet essoufflement se répercute sur les investissements en immobilisations corporelles puisqu'elles n'ont augmenté que de en 2004. Ce qui se traduit par une légère baisse de la rotation de l'actif : 1 euro de l'actif dégage de moins en moins de ventes d'où un pessimisme confirmé. [...]

[...] La rentabilité économique est toujours supérieure au coût de la dette : différentiel positif (en outre, ce dernier a tendance à diminuer). Le levier positif permet de dégager entre 10 et 23 points de rentabilité environ avant impôt (différence entre rentabilité économique élargie et rentabilité financière avant impôt). Analyse des risques La liquidité immédiate est catastrophique. En effet, comme nous l'avons déjà dit, l'entreprise ne dispose pas des disponibilités pour faire face au remboursement de ses emprunts à court terme. Le taux d'endettement semble baisser, mais il ne diminue qu'en proportion. [...]