Analyse financière des comptes consolidés du groupe Valeo

Extraits

[...] Cette chute s'explique encore une fois par le résultat déficitaire constaté en 2008, année de crise pour le secteur de l'automobile en particulier. Evolution comparative de la rentabilité des capitaux propres 27 Analyse Financière des comptes consolidés de VALEO 2005-2008 Section VI Analyse des flux de trésorerie Tableau des flux de trésorerie consolidés Groupe VALEO3 (en millions d'euros) FLUX D'EXPLOITATION Résultat de la période Quote-part dans les résultats des entreprises associées Dividendes nets reçus des entreprises associées Charges (produits) sans effet sur la trésorerie Coût de l'endettement financier net Charges d'impôt (exigible et différé) Capacité d'autofinancement (CAF) Impôts versés Variation du besoin en fonds de roulement Flux net des activités opérationnelles 248 -85 - -199 -122 - -73 -589 -145 - -466 - -165 - -486 -138 -321 -160 -571 -85 - -28 -36 -170 -91 - -252 -33 - -84 - -60 -553 -643 -85 -47 -35 -154 -92 -34 -142 Incidence des variations des taux de change - -33 VARIATION DE LA TRÉSORERIE NETTE * TRÉSORERIE NETTE EN FIN DE PÉRIODE * Dont : Trésorerie et équivalents de trésorerie Crédits à court terme et banques 868 -166 FLUX D'INVESTISSEMENT Décaissements sur acquisitions d'immobilisations incorporelles Décaissements sur acquisitions d'immobilisations corporelles Encaissements sur cessions d'immobilisations corporelles Variation nette des actifs financiers non courants Incidence des variations de périmètre Flux net de trésorerie sur investissements FLUX SUR OPÉRATIONS FINANCIÈRES Dividendes versés aux actionnaires de la Société Dividendes versés aux minoritaires des filiales intégrées Précompte mobilier Augmentation de capital en numéraire Vente (rachat) d'actions propres Souscription d'emprunts à long terme Subventions Fonds nets décaissés par réduction de capital Intérêts financiers nets versés Remboursements effectués sur emprunts à long terme Flux net de trésorerie sur opérations de financement Trésorerie nette au 1er janvier * L'écart entre la trésorerie nette au 31 décembre 2004 et celle au 1er janvier 2005 est dû à l'effet de l'application de la norme IAS 32 au 1er janvier 2005 (actions propres désormais comptabilisées en diminution des capitaux propres) Source : Documents de référence & 2005 VALEO Analyse Financière des comptes consolidés de VALEO 2005-2008 Comme le bilan et le compte de résultat consolidés, le tableau de flux consolidé ne traduit que des relations avec les tiers au groupe, les flux intragroupe étant bien évidemment éliminés. [...]

[...] Flux net des activités opérationnelles (FTE) : Il existe deux façons de présenter ce dernier, VALEO emploi la méthode indirecte qui part du résultat net des entités consolidées en opérant deux ajustements pour faire ressortir la CAF et le FTE. Cash flow (CAF) Sales Cash flow as a percentage of sales Cash flow from operating activities (FTE) SALES (en millions CAF (en millions Analyse Financière des comptes consolidés de VALEO 2005-2008 FTE (en millions CAF en % du CA Certes, l'évolution des trois premiers indicateurs (CAF, CA et la CAF en % du CA) affirme la conjoncture actuelle du secteur des équipementiers caractérisée par l'effondrement de la production d'automobile au niveau mondial dû aux différentes crises actuelles (crise des sub-primes, crise bancaire et des liquidités et crise de l'économie réelle), néanmoins, le groupe VALEO affiche une très bonne maîtrise du FTE (largement positif et quasiment stable sur les cinq ans) constituant une richesse interne créée, encaissée et libre de tout prélèvement obligatoire. [...]

[...] - Aussi, le groupe a racheté SEV-Marchal intégrant ainsi, les marchés de l'électrique et l'électronique. > 1980 Adoption du nom Valeo, Je vais bien en latin > 1980 à 1999 - Acquisition de Neiman (sécurité habitacle) et de sa filiale Paul Journée (essuyage) de production de modules électroniques. Valeo ajoute un nouveau métier à sa palette fait l'acquisition de Neiman et de sa filiale Paul Journée : Sécurité Habitacle, marquant une ouverture à l'international. Aussi, elle renforce les activités d'essuyage et de signalisation. - Acquisition des activités thermiques de Siemens en Allemagne. [...]

[...] Le ratio d'endettement financier net sur les capitaux propres consolidés atteint au 31 décembre 2008 contre au 31 décembre 2007, soit une augmentation de 34%. Ce ratio reste nettement inférieur au taux fatidique de 120% exigé par les banques qui peut entraîner systématiquement un remboursement anticipé de l'ensemble des dettes. En effet VALEO dispose de lignes de crédit bancaire à échéance moyenne de 2,3 ans pour un total de 1,2 milliard d'euros, non utilisées au 31 décembre 2008 ainsi que deux emprunts syndiqués qui font l'objet d'une clause de remboursement anticipé liée au ratio d'endettement financier. [...]

[...] 19 Analyse Financière des comptes consolidés de VALEO 2005-2008 Malgré un contexte mondial marqué par un effondrement de la production mondiale de l'automobile et des crédits à la consommation, la liquidité du Groupe à la clôture de l'exercice demeure intacte. En effet, VALEO dispose à fin 2008 d'une trésorerie qui s'élève à 661 millions d'euros ce qui couvre largement les besoins de financement de l'exploitation. Le Groupe dispose également à ce jour de lignes de crédit confirmées d'un montant total de 1,2 milliard d'euros non encore utilisées avec des banques de premier plan et n'a pas d'échéance de remboursement de dette avant janvier 2011. [...]