L'objectif d'une analyse financière est de comprendre une entreprise et de se faire une opinion à son sujet. C'est ce que nous avons tenté de faire dans ce rapport. Pour cela nous avons, grâce aux informations dont nous disposons à ce jour, évalué le potentiel de l'entreprise Iliad à travers quatre grands axes : la croissance, la rentabilité, la solvabilité et l'autonomie, complétée par une analyse boursière.
Une analyse particulièrement intéressante puisque l'entreprise Iliad est aujourd'hui un acteur majeur sur le marché des télécommunications, marché dont l'attractivité et le potentiel se sont fortement accrus ces dernières années.
Créé en 1991, Iliad s'affirme en effet aujourd'hui comme l'un des plus grands groupes français de télécommunications et surtout comme le deuxième fournisseur d'accès Internet haut débit en France, juste après France Telecom, par l'intermédiaire de sa filiale Free. Cette dernière est même devenue pratiquement indissociable de sa maison mère puisqu'on emploie plus souvent aujourd'hui l'appellation Iliad-Free que l'appellation Iliad.
Comment expliquer cette montée en flèche de l'importance du FAI au sein du groupe Iliad ? Comment ce dernier se maintient-il en tête compte tenu de la concurrence accrue sur le secteur et de son évolution constante ? Quelles en sont les répercussions sur les quatre axes cités précédemment ? Quelle est aujourd'hui la situation concrète d'Iliad ? Comment pourrait-elle évoluer à l'avenir ?
Toutes ces questions méritent d'être posées et nous avons tenté, tout au long de ce rapport, d'y fournir des réponses. Par l'analyse des états financiers de l'entreprise ces trois dernières années, en premier lieu, mais aussi au travers d'une étude du secteur dans son ensemble, de l'évolution de l'entreprise et notamment de sa filiale Free sans oublier sa situation boursière puisque l'entreprise est cotée depuis janvier 2004.
[...] De plus sa forte participation au capital pénaliserait le cours de l'action en cas de vente massive de sa part. Pire encore, le capital pourrait alors changer de mains et la stratégie du groupe serait remise en question État-major : Iliad B. La politique de dividendes Synthèse sur 3 années 1. Analyse du P.E.R On définit communément le P.E.R comme le nombre de fois que l'action vaut son BNA Un P.E.R classique tourne autour de 15 et l'on voit que pour Iliad le P.E.R est bien au-dessus de la moyenne admise car il atteint 52 ! [...]
[...] Une Croissance liée à l'évolution du secteur et portée par FREE A. Le secteur des télécommunications en plein essor 1. Un marché qui se redynamise depuis 2003 Malgré une conjoncture défavorable et un essoufflement global de la croissance en 2003, les télécommunications sont restés l'un des pans d'activités les plus dynamiques, tous secteurs industriels confondus. L'explosion de l'Internet haut débit, l'accroissement du parc mobile et l'arrivée du Broadband mobile sont autant de facteurs qui ont dopé le marché depuis 2003. [...]
[...] On peut parler d'une "rentabilité exemplaire" du groupe, surtout pour une société de services. VI. Autonomie : Un marché qui a intégré le potentiel du groupe A. L'équipe dirigeante et la répartition du capital Au 31 décembre 2005, le capital d'ILIAD, composé de actions ( actions émises en Janvier 2004 et actions attribuées lors de la création de la société par répartition du capital) s'élevait à (valeur numéraire de l'action à 0,22). Le capital est entièrement libéré Répartition du capital Il est à noter, pour information, que si Xavier Niel décidait aujourd'hui de vendre ses actions au cours moyen du marché de il toucherait : ( * 65) = 650€. [...]
[...] On observe globalement une évolution sur les 3 années du résultat d'exploitation (en % du CA). Cette évolution est forte puisqu'en valeur absolue le résultat d'exploitation double presque à chaque exercice mais cette progression se fait beaucoup moins vite que celle du chiffre d'affaires Synthèse partielle Ces indicateurs de performances évoluent dans le même sens qui celui du chiffre d'affaires sur les exercices et 2005. Cela est révélateur d'une croissance maîtrisée de la part du groupe Iliad. B. Rentabilité économique 1. [...]
[...] Sur l'activité 2004-2005, on constate ainsi que les stocks se sont dépréciés de presque 60%. Ceci reflète vraisemblablement la stratégie mis en place par Iliad de fonctionner en flux tendus. De plus, une demande forte durant cette période de Freebox ou d'autres matériels spécifiques dont Free fait le commerce aurait également eu pour conséquence la chute des réserves de stock de matières premières et en cours. Étude du Délai de stocks ou rotation des stocks Ce ratio mesure la durée d'écoulement des stocks, c'est à la durée qu'un produit fini passe en stock avant d'être vendu par Iliad. [...]
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