Analyse financière du groupe Michelin (2005)

Extraits

[...] Les sept autres acteurs de taille moyenne représentent pour leur part 22% du marché. Un marché en pleine évolution Ce marché très concentré semble également subir de profonds changements en raison de la segmentation du marché évoquée et du déplacement de centre de gravité vers la zone Asie. Actuellement, avec 100 millions de pneumatiques fabriqués chaque an, la Chine est devenue en quelques années le 3ème fabricant de pneus au monde après les Etats-unis et le Japon. Bien que de qualité inférieure aux produits occidentaux et japonais, ces produits répondent parfaitement aux besoins de ces nouveaux marchés. [...]

[...] Sur l'ensemble de l'exercice 2004, l'impact de ces reclassements devrait être du même ordre sur le chiffre d'affaires. Dans la mesure où il ne s'agit que de reclassements, il n'y a aucun effet sur le résultat opérationnel ou sur le résultat net. En matière de présentation du bilan la combinaison des modifications de présentation avec l'imputation de la perte actuarielle non reconnue au 31 décembre 2003 dans les capitaux propres du bilan d'ouverture IFRS au 1er janvier 2004 se traduit par une hausse du ratio endettement net sur fonds propres ou gearing qui passe de 75% à 113% (impact de 1.2 milliard d'euros sur les fonds propres par application de la norme IFRS 1 et IAS19). [...]

[...] Un impact positif de la progression du volume des ventes. Cette dernière est la conséquence de marchés remplacement porteurs, dont la croissance repose sur une demande finale forte, des achats anticipés de distributeurs déclenchés par les hausses de prix et des marchés première monte en progression soutenue pour les pneumatiques pour poids lourds, engins agricoles et de génie civil. L'effet prix / mix positif. Il reflète à la fois l'amélioration du mix produit, les augmentations de prix sur l'ensemble des zones géographiques et la croissance des ventes sur le marché du remplacement. [...]

[...] Ainsi, le 31 mars 2003, le groupe MICHELIN a acquis le groupe VIBORG spécialisé dans la distribution de pneumatiques en Allemagne et au Danemark principalement. En raison de divergences avec le vendeur, MICHELIN a déposé une requête d'arbitrage portant : Sur le refus de payer un versement complémentaire de 37 millions d'euros au vendeur Sur une demande de remboursement de 87.7 millions d'euros à MICHELIN par le vendeur En cas de décision défavorable pour MICHELIN, l'impact sur ses comptes pourrait s'élever à environ 40 millions d'euros. [...]

[...] Ainsi le 5 novembre 2004, le tribunal des prud'hommes de Soissons a annulé un des plans sociaux du groupe (usine Wolber) et imposé la réintégration des salariés. Le déboutement en cassation de Michelin pourrait même conduire (scenario peu probable) à la réouverture du site fermé ou au versement de substantielles indemnités. Ces plans devraient donc peser lourdement sur les prochains exercices. Risque juridique D'une manière générale, Michelin veille au respect de toutes les dispositions légales et réglementaires applicables dans ses relations avec l'ensemble de ses partenaires. [...]