Le groupe Smoby aujourd'hui appelé Smoby-Majorette suite à l'acquisition du groupe Majorette en 2003 est une entreprise familiale née en 1924 et qui est grâce à un savoir-faire reconnu et plusieurs acquisitions dans le secteur du jouet, est l'actuel numéro 2 Européen dans ce secteur.
Le groupe Smoby-Majorette est un groupe à la fois, créateur, producteur et distributeur de jouets pour les enfants allant de la naissance jusqu'à 10 ans.
Ainsi, le groupe Smoby-Majorette s'occupe de la conception du produit de la simple idée à la distribution dans les différents points vente. Cependant, l'entreprise sait allier la production en interne (50% de leurs besoins) pour garder la maitrise du savoir-faire et la sous-traitance pour absorber la saisonnalité. De plus, une diversification internationale des sites de production est appliquée pour réduire au maximum les risques de change.
L'histoire récente de Smoby-Majorette a surtout été marqué par une croissance externe et donc de multiples acquisitions : Lardy, Ecoiffier ou Monneret au milieu des années 1990, Majorette en 2003 et Berchet en 2005. Actuellement, Smoby-Majorette doit intégrer Berchet afin de le rendre plus rentable et d'en faire un des piliers de sa croissance future.
Ces acquisitions impliquent un déséquilibre financier et des couts financiers difficiles à supporter pour l'entreprise.
Aujourd'hui, Smoby-Majorette vise un développement international pour profiter de la hausse de niveau de vie des pays émergents comme l'Inde ou la Chine en implantant des filiales dans plusieurs pays du monde.
[...] La situation de Lego en 2004 ( REX négatif) ressemble à la situation actuelle de Smoby. L'entreprise est-elle bien gérée ? Réaction aux aléas passés Sans évoquer la crise que traverse le groupe actuellement, l'entreprise a su réagir au contexte économique de manières diverses : À la sortie de la seconde guerre mondiale, Smoby s'adopte en changeant sa matière de production, le bois pour passer au plastique Plus récemment, le groupe intègre de plus en plus des composants électroniques dans ses produits, plus conforme à ces ambitions modernistes. [...]
[...] Divers éléments que nous avons déjà évoqués au début de ce dossier sont à l'origine de cette volatilité : la concurrence des produits à bas prix provenant de la Chine (tirant par ailleurs les prix vers le bas) ; un marché français et européen peu dynamique (marché principaux de Smoby) ; des ruptures technologiques avec par exemple l'avènement chez les plus jeunes des consoles de jeux etc. Comparaison avec Lego Risque à CT Le risque de défaillance à CT est faible et largement supérieur à 0. Risque à Terme Contrairement à Smoby, la situation de la dette de Lego est intacte : avec un taux de remboursement inférieur à Lego a les moyens de s'endetter pour soutenir sa croissance dans la perspective de financement de projets futurs. En outre, ses capacités de remboursement ne font que renforcer sa crédibilité auprès des banquiers et des investisseurs. [...]
[...] Les indicateurs Financiers L'entreprise est-elle rentable ? Le cours de l'action apparaît relativement instable ces dix dernières années. Alors que de 1998 à 2003, l'action de Smoby semble traverser une crise importante, elle connaît ensuite une augmentation de 200% entre la fin du premier trimestre 2003 et le troisième trimestre 2005. Depuis 2005, le cours reconnaît un déclin important et a atteint de nouveau le plancher des mauvaises années. Plusieurs facteurs permettent de déterminer la rentabilité de l'entreprise : La rentabilité des fonds propres : En annexe Ratios de rentabilité on peut voir que la Rfp s'élève à 15% en 2004, puis baisse les trois années suivantes jusqu'à atteindre une Rfc négative en mars 2006 qui ne se ressaisit pas sur le semestre suivant et s'élève à (semestre rapporté à une année en multipliant par 100/44). [...]
[...] Cependant, ce marché du jouet, malgré le recul à l'échelle européenne, croit sans cesse au niveau mondial. Cette entreprise détenue par deux familles a lors décidé de suivre une stratégie de croissance externe avec de multiples acquisitions qui l'ont permis de rentrer dans le Ten' d'un secteur de plus en plus concentré. Leader Français, Smoby-Majorette est numéro deux Européen. Néanmoins, cette stratégie, malgré un logique bondissement du chiffre d'affaires, a considérablement dégradé le résultat allant même jusqu'à une perte en 2005-2006 de 20 millions d'euros. L'entreprise n'est donc plus rentable. [...]
[...] Ce ratio passe de 1.6 à plus de 6 en moins de 3 ans ce qui démontre bien la situation financière difficile dans laquelle se trouve Smoby-Majorette. Le ratio respectable se situe au niveau de 2 mais les ratios actuels de l'entreprise montrent qu'il est quasiment impossible pour eux de rembourser l'endettement supplémentaire dégagé par l'acquisition de Berchet. Ainsi, la situation financière future de Smoby-Majorette paraît délicate. Les fonds générés par l'exploitation de l'activité ne couvriront pas les frais financiers liés à l'endettement total de l'entreprise. [...]
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