Groupe Cosumar, Diagnostic financier, Compagnie de Sucrerie Marocaine, raffinage et conditionnement de sucre, analyse de profitabilité, analyse de rentabilité, structure financière, équilibre financier, ratio d'endettement net, gearing, société mère, actionnnaires, rentabilité économique, résultat d'exploitation
Le groupe Cosumar affiche un chiffre d'affaires consolidé de 5983,7 Mdh en 2012, en léger recul comparativement à fin 2011 (6061,2 Mdh). Cette évolution est liée à la légère contraction de 1,3 % des ventes en volume.
Le chiffre d'affaires consolidé de 2013 s'établit à 5975,1 Mdh, enregistrant ainsi une quasi-stagnation par rapport à 2012 (-0,1 %).
[...] En conclusion, l'équilibre financier fonctionnel n'est pas respecté. Le groupe Cosumar doit être attentif au développement important du BFR qui risque de poser à terme un problème de financement. Le ratio d'endettement net ou « gearing » En millions de dirhams Var 12/11 Var 12/13 Endettement financier net Capitaux propres de l'ensemble consolidé Taux d'endettement / pts 6,6 pts La dette nette augmente quant à elle, de 22,6% à 1392,2 Mdh, portant le gearing à 41,4% contre 36,9% en 2011. [...]
[...] Cette progression s'explique principalement par la diminution des charges de personnel et le recul des impôts et taxes La marge brute d'exploitation enregistre une baisse de en 2012, s'élevant à 14,0% contre 14,2% en 2011. En 2013, l'excédent brut d'exploitation du Groupe Cosumar enregistre une progression de 66 Mdh, pour s'établir à 1298Mdh. Cette hausse résulte principalement de l'accroissement de la valeur ajoutée Évolution du résultat d'exploitation courant entre 2011 et 2013 En 2012, le résultat d'exploitation enregistre une légère baisse de pour arriver à 976 Mdh (contre 981 Mdh en 2011). Cette tendance s'explique principalement par l'augmentation des dotations d'exploitation qui s'élèvent à 262 Mdh contre 205 Mdh en 2011. [...]
[...] Suite au renforcement des immobilisations corporelles combiné à la réduction des dettes financières non courantes. En revanche, le besoin en fonds de roulement se détériore de 70,3% à 1314,8 Mdh. Suite notamment à l'élargissement des autres débiteurs courants de 15,8% à 3125 Mdh conjugué au repli des dettes fournisseurs courants de 15% à 2549 Mdh. Par conséquent, la trésorerie nette du groupe creuse son déficit à (-1255,8 Mdh) contre (-655,7 Mdh) en 2011. Évolution de l'équilibre financier entre 2012 et 2013 A fin 2013, le FR s'est établit à 968,5 Mdh contre 59 Mdh en 2012, soit une hausse significative de près de 927,5 Mdh. [...]
[...] Capacité dynamique de remboursement En millions de dirhams Var 12/11 Var 12/13 Endettement financier net Capacité d'autofinancement Capacité de remboursement / -0.15 pts 0,42 pts Le groupe Cosumar génère une CAF qui permet largement de rembourser ses emprunts. En effet, la capacité de remboursement dynamique est nettement inférieure au plafond ou 4 années de CAF) pour les trois exercices. Bibliographie VERNIMMEN P. (2016) : Finance d'entreprise, Dalloz. [...]
[...] En 2013, le ROE du Groupe Cosumar enregistre une progression de 1,4 pts et ressort 23.1% contre 21,7% en 2012. En revanche, le ROA en 2013 perd 1 pts et détériore à 12,3%. En fait, c'est une stratégie extrêmement dangereuse, parce que le Groupe Cosumar affiche des performances opérationnelles de moins en moins bonnes combiné à l'accroissement des dettes bancaires et financières nettes. La rentabilité financière pour le groupe et les minoritaires En millions de dirhams Var 12/11 Var 12/13 ROE part du groupe pts 1,41 pts ROE part des minoritaires pts) pts) L'analyse montre une rentabilité financière pour les minoritaires d `entités intégrées globalement inférieure à celle pour les actionnaires de la société mère (les véritables actionnaires du groupe). [...]
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