J'ai effectué mon stage de fin d'études au sein du Crédit Agricole Cheuvreux, société de bourse du Crédit Agricole. Cheuvreux est une filiale à 100% du groupe Calyon, celui-ci étant né de la fusion entre le Crédit Agricole et le Crédit Lyonnais.
Une société de bourse est un intervenant sur les marchés financiers, la société de bourse (ou courtier ou broker) est un intermédiaire financier qui effectue des opérations d'achat et de vente sur les marchés financiers.
Ma mission a été d'assister les analystes financiers du secteur Capital Goods qui comprend l'aéronautique défense et les biens d'équipement.
Cheuvreux est un broker multi-local, c'est-à-dire que Cheuvreux a des équipes qui interviennent sur les marchés financiers dans tous les pays où la société exerce une activité de courtage. Le modèle multi-local s'oppose au modèle global des grands courtiers américains (JP Morgan, Morgan Stanley….). En effet, les équipes de ces brokers sont pratiquement toutes rassemblées à Londres. L'intérêt d'un modèle multi-local est d'avoir une équipe de recherche et de vente au plus proche des entreprises couvertes.
[...] Puis en fonction de son sommaire il attribut des temps de parole plus ou moins long aux analystes (la durée du Morning doit être de 20 minutes environ. Ensuite le Morning meeting peut commencer. Il comporte deux étapes. Pendant la première étape l'animateur du Morning Meeting passe en revue l'actualité puis il annonce les sujets qui vont être traités par les analystes (Ainsi il annonce l'ordre de passage). Puis les uns après les autres les analystes prennent la parole et développe leur sujet. [...]
[...] Chapitre 3 : Besoins particuliers des sociétés de gestion : recours à l'analyste a. Le métier de gestionnaire Les sociétés de gestion ont pour objectif de gérer les fonds de placement qui leurs sont confiés dans un but d'optimisation de la valorisation en effectuant des placement sur le marché financier pour le compte de leur client. L'accès aux marchés financiers est régulé par l'AMF qui, pour l'instant, n'autorise pas l'accès au marché financier aux sociétés de gestion, elles doivent passer par un intermédiaire qui va être la société de bourse (ou broker) qui passera les ordres. [...]
[...] Des mesures limitent et encadrent les transactions des dirigeants sur la place boursière et il est interdit pour les entreprises de faire des prêts aux dirigeants. Les comités d'audit et règles d'Audit : Les entreprises doivent mettre en place un comité d'audit indépendant pour superviser le processus de vérification, et dans un souci de réduire les conflits d'intérêts, les auditeurs externes ne peuvent offrir à l'entreprise dont ils vérifient les comptes, des services autres que ceux qui sont directement reliés à cette activité (notamment des services liés à la mise en place des systèmes d'information) (loi Sarbanes-Oxley, section 201) Création du Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB): Dans le cadre de la loi (sections 101-109), un nouvel organisme de réglementation et de surveillance est créé, le Public Company Accounting Oversight Board. [...]
[...] Pour ce faire, il a accès à différents supports à savoir ceux vus dans la 1ère partie de ce mémoire (réunion d'analystes, rapport annuel ) mais aussi à la presse spécialisée ; en effet, les quotidiens (Les Echos, La Tribune, Financial Times ) sont une source d'informations systématique mais aussi la presse spécialisée qui dépend du secteur comme par exemple L'officiel des Transporteurs qui donne toutes les informations sur le secteur du transport (rapprochement, études catégorielles, statistiques ) Sans tenir compte des résultats financiers de la société, l'analyste prend en compte les paramètres environnementaux qui entourent la société : Des divisions de la sociétés avec ses parts de marché (par division et globale) La croissance des marchés correspondants (maturité des marchés, cycle CT ou LT des produits ) La capacité de l'entreprise à déterminer ses prix (relations clients/fournisseurs, fluctuation des coûts de matières premières, de production ) La capacité d'endettement (relations avec les organismes de financement locaux et étrangers) Il étudie ensuite le métier de l'entreprise, il va donc examiner le marché dans lequel l'entreprise évolue avec ces implications et évolutions à court et long terme. Il va donc mettre en avant les métiers et activités correspondantes avec leur part de marché, leur % de participation au chiffre d'affaire et au résultat. Les différentes divisions de l'entreprise sont réparties selon des métiers. A partir des métiers, l'analyste peut identifier des familles de produits qui évoluent respectivement au sein de marchés. [...]
[...] Ils ont néanmoins besoin de conseils d'investissement qui vont leurs être transmis grâce aux sociétés de bourse ou brokers. En effet, les sociétés de bourse et sociétés de gestion vont s'échanger de l'information par le biais de leur service de recherche respectif. Le recours aux analystes financiers, qui émettent des avis sur les perspectives d'évolution de certaines entreprises ou de secteurs particuliers, est alors indispensable pour servir aux mieux l'intérêt des clients. Ces relations entre analystes trouvent alors une justification commerciale. [...]
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