ScPo Europportunist : rapport de gestion du 31/10/2008 au 26/01/2008, fonds investis en actions de la zone euro

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ScPo Europportunist : rapport de gestion du 31/10/2008 au 26/01/2008, fonds investis en actions de la zone euro

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ScPo Europportunist, rapport de gestion, investissements, actions, zone euro, crise financière, 2008, cours de la Bourse

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L'année 2008 restera sans doute associée dans la mémoire collective à l'une des plus graves crises financières jamais observées. Cette crise amorcée dès le milieu de l'année 2007 s'est développée au cours de l'année 2008, et s'est progressivement répandue à tous les secteurs économiques et géographiques, mettant en cause la théorie du découplage, et abattant du même élan le mur virtuel qui sépare le monde de la finance de celui de "l'économie réelle".

Souvent comparée dans ses effets désastreux à la crise de 1929, la crise actuelle diffère cependant largement de la précédente en ce qui concerne les moyens mis en oeuvre pour y remédier. Alors qu'en pleine "Grande Dépression", les Etats se sont peu à peu enfermés dans des "passagers clandestins", l'année 2008 a été marquée par une forte mobilisation sur la scène internationale et un désir marqué pour une coopération multilatérale.

Sommaire

Contexte économique et financier
1. Perspectives économiques en Europe
2. Inflation et taux d'intérêt à court terme : vers une normalisation
3. Les marchés actions entre le 31 octobre 2008 et le 28 janvier 2009
Méthode de gestion et de prise de décision
Philosophie d'investissement
1. Le contexte de marché : un marché baissier et volatile
2. Deux principes d'investissement
Evolution du portefeuille
1. Pondérations initiales comparées à l'indice (31/10/2008)
2. Pondérations finales comparées à l'indice (26/01/2009)
3. Quelques exemples de transactions significatives et leurs justifications
Analyse des risques et de la performance
1. Analyse général de performance
2. Analyse générale du risque
3. Analyse de performance par secteur
4. Analyse du choix des secteurs
5. Analyse de la sélection des titres
6. Analyse du market timing
7. Analyse des volatilités et de la gestion du risque

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Extraits

[...] L'évolution récemment observée de la courbe des taux est perçu comme un signal positif pour réinvestir dans ces valeurs : - Achat d'Air Liquide, Lafarge, Simens AG, Saint Gobain 1 La liste de l'ensemble des ordres se trouvent en annexe Analyse des risques et de la performance Analyse général de performance Au terme de cet exercice, le fonds Europportunist a surperformé notre indice de référence de 960 pbs. Cette surperformance vient principalement d'une bonne résistance du portefeuille lors des deux fortes baisses du marché fin novembre et milieu janvier. Le fonds a également continuellement surperformé durant la hausse du marché en décembre. [...]

[...] 4-déc. 5-déc. 8-déc. 9-déc. 12-déc. 17-déc. 6-janv 10,45 30000 - 9,48 - - - 29,95 - 10,01 - - 200000 - -200000 -300000 LYXOR ETF MSCI EMU 27,01 296000 - Bibliographie et sources de données La crise financière, B. [...]

[...] Source Eurostat/Les Echos 4 Celui-ci a atteint son plus haut ci historique à la Bourse de New York le 14 juillet 2008, à 146,20 dollars le baril, ars pour ensuite amorcer une chute spectaculaire le ramenant à 33,20 dollars le 15 janvier 2009, ce qui représente une perte de 77,3% en l'espace de six mois. Cette baisse des prix de l'énergie, conséquence d'une demande mondiale moins élevée et de débouclages massifs de positions spéculatives, a donc fortement contribué à la baisse de l'inflation. [...]

[...] Une fois la volatilité de sous-portefeuille dépasse la limite, la transaction est automatiquement refusée par le modèle. L'objectif est de ne pas laisser la volatilité de notre portefeuille dépasser celle du benchmark et que l'espérance de gain du portefeuille reste supérieur à celle du marché WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK Standard Deviation Portofolio Standard Deviation Market Graphique 6 : Evolution de la volatilité d'Europportunist vs. la volatilité du FTSE -0,200% -0,400% -0,600% -0,800% -1,000% -1,200% -1,400% Expected Value Portofolio Expected Value Market WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK WEEK Graphique 7 : Evolution de l'espérance de rentabilité du portefeuille par rapport au FTSE Eurofirst Annexe : Liste des ordres passés par secteur Banques et assurances AEGON ALLIANZ AXA BBVA BNP 31-oct 8,99 089 BSCH CREDIT AGRICOLE DB INTESA MUENCH NATIXIS 29,44 657895 SOCGEN UNICREDIT 42,175 32,36 31,99 36,356 180000 - 2,36 4000 - - - 43,8 34,1 15000 -13859 -30000 3-nov. [...]

[...] 12-déc. 17-déc. 6-janv 59,55 19,845 16,515 17,09 16,81 15,61 22 Consumer Goods Consumer Services (dont média) 31-oct. DANONE L'OREAL LVMH PERNOD PHILIPS UNILEVER 43,44 89757 ACCOR CARREFOUR METRO PPR REED VIVENDI 30,345 - - - -10000 3-nov. 9-nov. 11-nov. 12-nov. 19-nov. 20-nov. 24-nov. [...]

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