analyse financière, plan de financement, stratégie d'acquisition, chiffre d'affaires, trésorerie, capitaux propres, cash-flows, indicateurs de performance, coût du capital, fusion acquisition
La société norvégienne OGEN est une entreprise énergétique diversifiée qui opère dans le domaine du pétrole en mer du Nord, des installations pétrochimiques, du transport et de la distribution d'énergie. Récemment, elle s'est engagée dans une stratégie de diversification en acquérant des sociétés spécialisées dans les énergies renouvelables, telles que des fermes solaires et éoliennes. OGEN manifeste un fort intérêt pour l'acquisition de X-Sol, une entreprise espagnole spécialisée dans les énergies renouvelables. Toutefois, l'acquisition de X-Sol soulève des questions pour la direction d'OGEN. Notamment, il est nécessaire de déterminer si la valorisation boursière de X-Sol est justifiée et quelles seraient les conséquences financières de l'opération sur les ratios du groupe. Pour le moment, OGEN ne dispose que des informations disponibles dans les rapports annuels, les communiqués de presse et les analyses externes concernant X-Sol.
[...] Analyse financière Immobilisations BFR Actif économique Capitaux propres Dette Nette Capitaux employés 984) 669) 381) Il y de 2019 à 2021, une augmentation de l'actif économique et de capitaux propres, mais la dette nette diminue légèrement pour atteindre 3170 M€ en 2021 après avoir atteint 3400 M€ en 2020. La diminution des immobilisations en actif et ainsi de la dette en passif diminution ne présentent pas une diminution significative qui peut changer le sens de croissance des capitaux employés ou actifs économiques. [...]
[...] Également la variation de cash qui connait une même diminution même, mais avec plus d'intensité (diminution de après prise en considération de la variation de la dette. Analyse financière Immobilisations BFR Actif économique Capitaux propres Dette Nette Capitaux employés Les immobilisations sont en augmentation chaque année, la même chose peut être dite concernant le BFR, mais en contrepartie les dettes financières nettes augmentent d'une plus grande intensité que les capitaux propres. En effet les dettes ne représentaient que 60% des capitaux engagés en 2019 contre en 2021. [...]
[...] Le plan d'affaires ne semble pas très cohérent avec la valeur de l'action, dans la mesure où son cours est de 25 € l'action contre 7,95 € déterminée à partir du plan Comptes de X-Sol : Analyse financière Millions d'euros Chiffre d'affaires Charges d'exploitation EBITDA Amortissement EBIT Frais financiers Résultat avant Impôt Impôt Résultat net Analyse Ce tableau nous indique que le chiffre d'affaires de X-Sol en 2021 est de 152 M€ et qui suit une croissance de 30% en 2020 et de 16% en 2021. Ce qui se traduit par un bon EBE et résultat d'exploitation compte tenu des charges d'exploitation et de l'amortissement qui restent dans une évolution normale. Mais l'augmentation très importante des frais financiers pèse sur le résultat final? [...]
[...] Le BFR en nombre de jours et en diminution , ce qui indique que le besoin de financement du cycle d'exploitation de l'entreprise et de moins en moins important. Également le ROCE (Résultat d'exploitation déduit d'impôts/Capitaux engagés) est en nette augmentation au même moment où le CA rapporté à l'actif économique est en diminution, ce qui est un bon signe pour l'entreprise. Puisqu'OGEN génère continuellement plus de revenu pour chaque investissement dans l'actif et plus de profit pour chaque euro engagé Plan de financement d'OGEN : Analyse financière Plan de financement Investissements Dividendes Remboursement dette Var. [...]
[...] ROCE Marge d'EBE Marge Nette Dette Nette/EBE Frais fin / EBE BFR en jours de CA CA / Actif économique (170) (163) 0,1 Interprétations On remarque que le ROCE a augmenté de 4,60% en 2019 jusqu'à 5,10% en 2020, avant qu'il ne diminue encore en 2021 pour atteindre 4,40%. Le même constat peut être dit sur le BFR en nombre de jours qui diminue en 2020, mais augmente en 2021. Même si la marge d'EBE augmente, la marge nette, elle, diminue durant la période 2019-2021. Cela peut s'expliquer par la dette nette accompagnée des frais financiers qui augmentent. Le CA rapporté à l'actif économique reste quant à lui plus ou moins constant durant cette période. [...]
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