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Le chiffre d'affaires des sociétés du secteur parapétrolier français a atteint 23 $Mds en 2006, soit une progression de 23 % par rapport à l'année précédente » (Etude Xerfi – novembre 2007)
Les industries du secteur parapétrolier sont fortement influencées par deux déterminants principaux qui conditionnent l'évolution de leur chiffre d'affaires et de leurs carnets de commandes :
• Les investissements dans l'industrie de l'énergie
• Le prix des services d'ingénierie
Le contexte mondial actuel, caractérisé par une hausse du prix des hydrocarbures et par la nécessité de trouver de nouvelles zones d'exploitation pétrolière pour relayer les plates-formes actuelles dont les réserves s'épuisent, contribue à maintenir un taux de croissance soutenue sur le secteur des entreprises parapétrolières (géophysique, forage et équipements offshore). Le prix des services et équipement devrait continuer de progresser contribuant à renforcer les marges des entreprises du secteur.
Les risques majeurs sur le marché des entreprises parapétrolières restent surtout liés :
• au mouvement actuel de consolidation qui se traduit par des fusions et OPA hostiles,
• au caractère hautement capitalistique du secteur (course à l'innovation et aux avancées technologiques pour maintenir une position concurrentielle durable),
• à la volatilité des Cash Flows dans un secteur perçu comme cyclique par les analystes,
• et aux possibilités de surcapacité à court –moyen terme.
Voyons plus en détail, dans les paragraphes qui suivent, les perspectives du marché des entreprises parapétrolières et notamment des fournisseurs de services et équipements sismiques.
[...] Malgré la croissance soutenue de la demande (soutenue par les cours record du pétrole) depuis 2005 et les nombreux investissements en matière d'exploration, la visibilité au-delà de 2009 est réduite. Dans sa dernière note sectorielle, S&P indique clairement que «notwithstanding a prolonged strong investment outlook by oil and gas companies well into the next decade, believe the profits of seismic providers remain highly sensitive». Des risques de surcapacité à ne pas exclure La croissance soutenue sur le marché du oil and gas engage les parapétroliers à investir massivement dans leur équipement afin de soutenir la demande. [...]
[...] Depuis 2005, ce marché s'est montré très vigoureux en matière de dépenses fin 2006). Les investissements en exploration production ont atteint $267 Mds en 2006, soit une progression de par rapport à l'année précédente (214 milliards de dollars). Cette tendance est perceptible dans toutes les zones géographiques (Amérique du Nord, Amérique latine, Mer du Nord, Russie En France aussi les projets dans le secteur de l'énergie se sont succédé (études sur la modernisation de chaudières de réacteurs nucléaires français, nombreuses mises en construction de raffineries et puits d'exploration-production de pétrole ) contribuant à remplir les carnets de commandes de la profession. [...]
[...] Fusion CGG VERITAS (Secteur parapétrolier): Analyse crédit Table des matières I. Le secteur parapétrolier 2 A. Analyse et perspectives du marché Une conjoncture favorable : un marché en croissance soutenue Néanmoins, des zones d'ombre et d'incertitudes Perspectives 2007/ B. Principaux soldes intermédiaires de gestion et résultats financiers : des marges solides et un faible endettement 6 C. Les concurrents et les clients Les concurrents Les principaux clients 7 II. La cible : Veritas 8 III. La fusion CGG Veritas 9 A. [...]
[...] Néanmoins, la visibilité sur le long terme est réduite. Un retournement de conjoncture pourrait avoir un impact négatif sur les compagnies pétrolières et par effet en cascade, sur le carnet de commandes de CGG Veritas. En cas de retournement de la demande, la capacité de génération de cash flows, nécessaire au remboursement de la dette contractée pour financer la fusion, ne serait plus assurée. Risque de taux d'intérêt Au 31 juillet 2006, Veritas dispose de $155 millions de Convertible Senior Notes au taux d'intérêt LIBOR moins soit $383 millions en valeur de marché, sur la base d'un prix offert de 247.25 au 31 juillet 2006. [...]
[...] Outre la prestation de services sismiques, le groupe développera la fabrication d'équipements pour l'industrie pétrolière. La fabrication de ces équipements géophysiques sera assurée par Sercel. A la différence de la filiale dédiée (WesternGeco) de Schlumberger, qui produit des équipements pour les besoins du groupe uniquement, Sercel commercialise ses produits auprès d'autres opérateurs. Résultats historiques de CGG avant la fusion (Source : Standard&Poor's) 3 Les éléments de l'offre La fusion entre Compagnie Générale de Géophysique et Veritas a été officiellement conclue le 5 septembre 2006. [...]
Référence bibliographique
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