Nous allons structurer notre analyse autour de deux grands axes.
Tout d'abord, nous nous attacherons aux résultats que nous qualifierons d'opérationnels. Ce sont principalement la croissance du chiffre d'affaires, des bénéfices et de la rentabilité de l'entreprise. Dans cette partie nous inclurons également une analyse un peu plus fine des résultats par zone géographique et par aire thérapeutique. Ainsi, déterminerons nous peut être des lignes produits non rentables ou une présence géographique déficitaire.
Dans un second temps, nous nous attacherons au financement de l'entreprise autant à cours terme avec le BFR qu'à plus long terme avec les ratios d'endettement. Une partie du financement de l'entreprise se faisant sur les marchés financiers, nous ne pouvons ignorer l'incidence que ceci peut avoir sur Schering, c'est pourquoi nous investiguerons également la performance de l'action Schering sur l'exercice 2005.
[...] Analyse des résultats de Schering a. Croissance En introduction de cette partie, il est intéressant de s'attacher à l'évolution des indicateurs tout à fait classiques qui vont préjuger plus ou moins finement de la bonne santé de l'entreprise : la croissance des ventes et du bénéfice net ainsi que celle du Bénéfice net par action (BNPA) qui intéresse particulièrement les investisseurs. De plus, nous commenterons l'évolution des dépenses de évolution qui reste un des gages de succès dans le futur pour un laboratoire pharmaceutique. [...]
[...] Cas de la société pharmaceutique shering AG Introduction 3 I. Analyse des résultats de Schering 4 a. Croissance 4 b. Profitabilité et rentabilité 5 i. Etude des marges 5 ii. Rentabilité industrielle et ROI 6 iii. Rentabilité financière ou ROE 7 iv. Etude des cash flows 8 c. Analyse sectorielle 9 i. [...]
[...] En ce qui concerne la méthode utilisée dans cette partie, elle est investigatrice. Les données utilisées découlent directement de nos recherches : elles proviennent du rapport annuel pour les chiffres de Schering et de diverses sources pour les concurrents avec lesquels nous pourrions comparer les résultats obtenus. Chaque source sera mise en évidence lorsque ceci sera approprié. Nous n'utiliserons que des données provenant de sources dignes de confiance (Yahoo Finance, rapports annuels, etc.), nous considérerons donc qu'elles sont valables et valides. [...]
[...] Analyse sectorielle i. Par zone géographique *Activités gérées directement au niveau mondial sans rattachement géographique spécifique. (Source : Rapport Annuel 2005, Schering) Bien que Schering se définisse comme un laboratoire de premier plan au niveau mondial, deux zones restent prépondérantes en représentant plus de 70% des ventes : ce sont l'Europe sont continent de base et les Etats- Unis. Il est bien évident qu'il serait de bonne gestion de diversifier le portefeuille de clients afin de limiter les risques. Cependant, cette théorie de management doit être tempérée par différents éléments. [...]
[...] Il représente quasiment le double de celui du plus mauvais des concurrents, Sanofi qui annonce après calcul un résultat de 69 jours. Les clients paient Schering au bout de près de trois mois, ce qui pour un groupe d'envergure internationale et opérant en B to B nous semble être raisonnable. Il faut tout de même noter le montant global des créances clients qui nous parait être énorme. En effet, les 1237M€ de créances représentent quasiment un quart du chiffre d'affaires et, si on s'en réfère au bilan ces mêmes créances représentent un tiers de l'actif circulant et un cinquième de l'actif global. [...]
Référence bibliographique
Source fiable, format APALecture en ligne
avec notre liseuse dédiée !Contenu vérifié
par notre comité de lecture
