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Le secteur sidérurgique bien qu'ayant été fortement touché par la crise de 2008 s'est rapidement relevé au point d'atteindre les niveaux économiques d'avant la crise. En effet on constate une reprise économique du secteur après un ralentissement observé entre 2008/2009 caractérisées par la hausse de la demande d'acier à hauteur de 1,4 milliard de tonnes soit 6% de plus par rapport à 2008, de même qu'une évolution de la production de 1046 millions de tonnes soit 20% de hausse en 2009. En 2010, la production mondiale d'acier a augmenté de 15% pour atteindre 1 414 millions de tonnes.
Depuis sa création, le groupe ArcelorMittal s'active dans des diverses opérations de cessions et d'acquisitions de filiales, d'augmentation et de réduction de ses parts dans le capital des entreprises. Il signe également de nombreux accords avec les gouvernements et s'associe à d'autres entreprises par les joint-ventures afin d'avoir un meilleur accès aux matières premières, de se rapprocher de ses clients et de leur proposer des produits de plus en plus diversifiés.
Le cours de l'action ArcelorMittal au 11 juillet 2011 est de 23.62 euros ce qui est légèrement au dessus de la valeur déterminée par la combinaison des méthodes d'évaluation utilisées. Par conséquent, nos recommandations sont à la vente du titre.
Toutefois, l'une des limites de notre travail se situe au niveau de l'estimation des cash-flows futurs qui demande la connaissance du business plan de l'entreprise. Une meilleure estimation de ces cash flows devrait logiquement aboutir à une valorisation par la méthode DCF supérieure à celle obtenue par la méthode bilancielle.
[...] Facteurs clés de succès Les cinq principaux facteurs clés d'ArcelorMittal sont : La Sécurité du personnel : le personnel évoluant dans un environnement industriel à haut risque est perpétuellement formé et sensibilisé à la sécurité. Le capital : c'est une ressource précieuse pour ArcelorMittal qui lui a permis de faire face à la récente crise financière. La recherche et développement : assure l'optimisation de ses process et contribue à la politique d'innovation du groupe. La croissance : ArcelorMittal a depuis lors initié une politique d'expansion et de croissance en intégrant progressivement les marchés émergents. [...]
[...] MBA ESG Management Financier Page 1 sur 12 Dossier d'évaluation ARCELORMITTAL PREMIERE PARTIE : DIAGNOSTIC STRATÉGIQUE D'ARCELOR-MITTAL Analyse externe Le secteur sidérurgique bien qu'ayant été fortement touché par la crise de 2008 s'est rapidement relevé au point d'atteindre les niveaux économiques d'avant la crise. En effet on constate une reprise économique du secteur après un ralentissement observé entre 2008/2009, caractérisée par la hausse de la demande d'acier à hauteur de 1,4 Milliards de tonnes soit de plus par rapport à 2008. Nous observons également une évolution de la production de 1046 millions de tonnes soit 20% de hausse en 2009. En 2010, la production mondiale d'acier a augmenté de 15% pour atteindre millions de tonnes. [...]
[...] Sa capacité d'autofinancement d'exploitation (EBITDA) a connu une chute de 8.87 points l'exposant à un recours à l'endettement. Toutefois, on note une forte amélioration du chiffre d'affaires de en 2010 comparativement à 2009. Cette progression est due principalement à l'augmentation des ventes en acier en Europe et en Amérique Arcelor a donc vu durant cette période son résultat d'exploitation croitre de façon exponentielle comme le montre le tableau 1. Cependant cette croissance de l'activité est encore en deçà de celle du secteur d'où les prévisions de croissance du groupe de et pour les deux prochaines années. [...]
[...] MBA ESG Management Financier Page 8 sur 12 Dossier d'évaluation ARCELORMITTAL Tableau 2 : Politique de financement Ratios de financement CP/Dettes Fi. MLT CP/Total bilan Total dette fi (CT+LT)/Total bilan (FR/CAHT)* -12 Nous constatons que le groupe a accru son indépendance financière de près de 146 points en 2 ans. Afin d'amortir les effets de la conjoncture qui ont causé la baisse de son chiffre d'affaires en 2009, ArcelorMittal a réduit son endettement de près de 6,9 points la même année par rapport à 2008. [...]
[...] La menace des produits de substitution (moyen) : Le principal produit de substitution étant l'aluminium, n'a pas encore réussi à remplacer l'acier produit notamment pour ses propriétés sidérurgiques nettement élevées. Toutefois la concurrence entre ces 2 produits reste vive. Le rôle des pouvoirs publics (moyen) : ArcelorMittal, en tant que géant de l'acier, est un grand pollueur et doit donc faire face aux restrictions imposées par l'OCDE et les états qui la compose, en termes de normes environnementales ( émission CO2 et gaz a effet de serre) Intensité concurrentielle (forte) : du fait de la montée en puissance des entreprises asiatiques en générales et chinoises en particulier. [...]
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