Etude de l'entreprise Michelin

Extraits

[...] La gamme des produits proposés par Michelin est entièrement cohérente et logique. Centrée sur le marché du pneu, elle touche toutes les gammes de véhicules possibles. L'utilisation de gomme dans la fabrication des pneus permet à Michelin de se positionner sur le marché des composants en caoutchouc. Ses centres technologiques lui permettent d'innover en matière de pneumatiques, mais également de proposer des systèmes améliorant la sécurité et le confort. Enfin, Michelin est fortement présent sur le marché des services au tourisme, qui lui permet d'asseoir sa notoriété. [...]

[...] La croissance du revenu brut d'exploitation est corrélée à celle de l'excédent brut d'exploitation dans la mesure où le crédit bail et les frais financiers restent relativement constants. L'entreprise n'a pas une politique d'emprunt supplémentaire. Elle ne s'endette pas davantage d'une année sur l'autre ou alors, à taux d'intérêt plus modéré. La capacité d'autofinancement est en constante augmentation. Elle passe de 1,3 milliards d'euros en 1997 à 1,5 milliards d'euros en 2000. L'entreprise à un fort potentiel d'investissement. Après avoir une connue une baisse régulière de 1997 à 1999, le résultat net courant connais une légère hausse en 2000. [...]

[...] Le fonds de roulement est positif et en constante hausse sur les 4 années. Par ailleurs, le besoin en fonds de roulement est positif, plus faible que le fonds de roulement mais croît à un taux plus important. De ce fait, la trésorerie, toujours positive, tend à diminuer au fil des années. Tableaux de financement Le tableau de financement que nous proposons est un tableau de financement simplifié. Ne pouvant retrouver les variations nettes et exactes des immobilisations et des dettes financières, et ne pouvant estimer correctement le montant des amortissements, nous nous sommes cantonnés à ne conserver que les variations des différents poste su bilan. [...]

[...] La valeur boursière de l'entreprise est donc de millions d'euros en 2000. Nous comparerons ce chiffre avec nos estimations dans la conclusion. Evaluation Hypthèses : Ces hypothèses sont issues de nos observations et des résultats fournis par les analystes financiers. D'autres hypothèses figurent dans les annexes pour le calcul de l'activité à 5 ans. En ce qui concerne la valorisation, les résultats donnés par les différentes méthodes sont les suivants : Le détail des calculs est donné en annexe. Nous retenons ici les valeurs les plus proches. [...]

[...] Et la stratégie est payante. Le résultat de l'étude financée l'année dernière par Michelin pour tester la notoriété de sa mascotte est sans appel : dans les 32 pays concernés des sondés associent le personnage à la marque. Cette année, sous l'égide du Financial Times, un jury de personnalités des affaires et de la publicité devait élire le meilleur logo du siècle. C'est le Bibendum Michelin qui a remporté le prix, alors qu'il n'y avait aucun Français dans le jury. [...]