Dans le secteur des jeux vidéo, deux acteurs majeurs se défendent des offres publiques d'achat du numéro un mondial. Pour introduire le sujet, tâchons de le présenter chronologiquement.
Le 20 décembre 2004, Electronic Arts fait une entrée surprise dans le capital de la société rennaise Ubisoft en s'offrant 19,9%.
Le 8 août 2007, Electronic Arts accroît son influence chez Ubisoft en détenant 24,86% des droits de vote.
Le 25 février 2008, Ubisoft, dont le titre a bénéficié en Bourse des rumeurs d'offre de la part d'EA (détenant à cette date 15,37% du capital), lâche 5,5% à 56,70 euros. L'américain EA, souvent présenté comme l'acquéreur le plus probable du groupe français, a finalement jeté son dévolu sur Take 2.
Ubisoft, dans un contexte de défense anti-OPA, guette ses possibilités de croissance interne et externe tout en vendant ses parts de Gameloft afin de se concentrer sur son expansion.
Comment ont réagi les équipes dirigeantes d'Ubisoft et de Take 2 ? Comment évaluer les différentes acquisitions qui ont eu lieues en conséquence ?
[...] Electronic Arts ne détient que du capital de sa cible. Take 2 qui, depuis le succès de son nouveau jeu GTA 4 écoulé à 6 millions d'exemplaires en une semaine, a fini vendredi 16 mai à 27,10 USD sur le Nasdaq, soit environs au-dessus du prix offert par Electronic Arts (25,74 dollars)2. La direction de Take-Two est hostile à l'OPA, qu'elle juge sous-évaluée. A combien les analystes valorisent-ils la société Take 2 ? Tradingsat.com http://www.latribune.fr/info/Take-Two--Electronic-Arts-prolonge-son-offre-d-un-mois-supplementaire-~IDBD17F0385AF5F0C8C125744E00375075 Rossetto Florent Evaluation - juin -Les données3 : 31 oct Croissance 12 Mois sur 3 ans Variation $US -4,52 impôts -27,1 N/A N/A N/A N/A -4,38 Revenus totaux (milliers de Bénéfice avant intérêts et (milliers Profits-pertes (milliers Bénéfice par action Total de l'actif (milliers : Dividendes par action Rendement sur action ord. [...]
[...] De plus, ce dernier peut poursuivre sa croissance externe car il dispose de 780 millions d'euros pour des acquisitions (Interview de Yves Guillemot aux Echos Le groupe est donc bien loin d'être sujet à une nouvelle OPA d'Electronic Arts. Take 2 est, quant à lui, dans une position plus délicate. En effet, même si GTA 4 va lui permettre de résister un temps à l'OPA d'EA, sa situation financière ne va pas en s'améliorant et l'offre d'EA reste réaliste compte tenu des pertes affichées. [...]
[...] Calyon a ainsi montré qu'Ubisoft était sous évaluée pour remonter le cours du titre. Calyon a valorisé Ubisoft selon la méthode additive (Sum of the parts) et a présenté son étude au marché financier. Ceci a eu des conséquences sur le caractère spéculatif de l'OPA. En effet, la prime est passée de 15 à 40% et le cours de bourse a augmenté. Rossetto Florent Evaluation - juin Depuis, le cours de bourse n'a cessé d'augmenter atteignant la valeur de 61,44 le 4 juin 2008. [...]
[...] Le succès des consoles Wii et DS de Nintendo ont mis en évidence l'arrivée sur ce marché des "casual gamers", ou joueurs occasionnels, un terme désignant le public plus féminin, plus âgé et moins assidu, qui apprécie de jouer à des jeux non violents, intergénérationnels et plus faciles d'accès grâce à la nouvelle manette sensorielle de Nintendo. "Ce n'est qu'un début", estime Gehrard Florin, qui voit dans ce changement une "évolution de long terme". "Nous verrons de plus en plus de jeux destinés à cette cible", dit-il. Electronic Arts, qui dit vouloir avoir "une approche plus large" de ses activités, estime que le marché des jeux vidéo pourrait croître à nouveau de 20% cette année pour atteindre 40 milliards de dollars, en incluant le mobile et internet. [...]
[...] Le 20 mai 2008, EA a prolongé une nouvelle fois son offre d'achat hostile sur Take 2 : 25,74 dollars par action. Ceci valorise Take 2 à environ 2 milliards de dollars. Take 2 a réitéré sa recommandation aux actionnaires de ne pas apporter de titres à l'OPA d'EA, jugeant l'offre inadaptée, contraire aux intérêts des actionnaires et trop basse. L'offre initiale d'EA était arrivée à échéance le 16 mai à 23h59 (heures de New York), elle a été prolongée jusqu'au 16 juin 2008 et une prolongation supplémentaire n'est pas exclue. [...]
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