Un exemple de fusion-acquisition dans le secteur de la chimie-pharmacie : la création d'Aventis

Extraits

[...] Grâce aux économies de coûts résultant de la fusion entre les deux groupes Hoechst et Rhône-Poulenc et sa présence au niveau mondial, Aventis a continué à améliorer sa rentabilité dans son cœur de métier : la marge brute a atteint en 2001. Le groupe a réalisé un excellent exercice 2001, le groupe ayant dépassé ses objectifs en termes de bénéfices, de rentabilité et de chiffre d'affaires. Il le fait d'ailleurs savoir par le biais de publicités diffusées dans la presse (annexe 3). Cependant, il convient de rappeler que toutes les fusions- acquisitions comportent des risques. Elles ne réussissent pas systématiquement, souvent du fait des différences culturelles et managériales qui apparaissent à l'usage irréconciliables. [...]

[...] De plus, les ventes d'activités chimiques permettront de réduire de moitié la dette du groupe : de 12.6 milliards d'euros pour Hoechst et Rhône-Poulenc en 1999, elle passera suite à la fusion à 7.3 milliards pour Aventis, une fois les cessions achevées. Cependant, les principales économies viendront des synergies en recherche et développement, dans les achats, les frais généraux et la mise en commun du marketing et des réseaux de vente. Au total, ces économies sont estimées à 1.2 milliards d'euros prévus sur 3 ans. De même, grâce au recentrage sur les sciences de la vie et à la réduction des coûts, le nouvel ensemble Aventis pourrait espérer accroître son résultat d'exploitation de 15% par an. [...]

[...] A cet égard, il convient tout d'abord de présenter brièvement le secteur pharmaceutique afin de connaître ses particularités et donc de voir ce qui rend attractif de telles fusions. Il convient ensuite d'examiner les motifs propres aux deux sociétés étant entendu que ceux-ci demeurent liés à la structure du secteur pharmaceutique. Les caractéristiques spécifiques du secteur pharmaceutique Secteur de haute technologie créateur d'emplois, l'industrie pharmaceutique a pour mission la découverte, le développement et la mise au point de médicaments toujours plus efficaces, dans des conditions de fabrication assurant leur sécurité et leur qualité, ainsi que leur diffusion partout où ils peuvent contribuer à la santé des populations. [...]

[...] Pour cela, analysons les modalités selon lesquelles l'opération de fusion a été montée en étudiant le montage financier retenu et la décision de la Commission européenne qui a confronté l'opération à la réglementation communautaire. Puis, étudions le groupe Aventis en tant que modèle d'entreprise européenne en voyant d'une part les restructurations effectuées au sein entreprises Hoechst et Rhône-Poulenc afin de le créer, et d'autre part les activités du nouveau groupe. Les modalités de la fusion Le montage financier Le 17 mai 1999, Rhône-Poulenc et Hoechst annoncent leur décision de fusionner afin de donner naissance à Aventis. [...]

[...] De ce fait, bien que 3 ans après sa création le groupe affiche de bons résultats, il n'est pas pour autant à l'abri de dysfonctionnements internes. Par ailleurs, ces résultats positifs sont dus au recentrage effectué par le groupe dans des activités stratégiques et, par conséquent rentables. De même, les économies d'échelle réalisées l'ont été au détriment de l'emploi. Au final, Aventis est un groupe leader dans le domaine des sciences de la vie, qui s'est donné les moyens d'y parvenir en s'affranchissant de ce qui pouvait l'éloigner de ce succès. [...]