Impact des taux d'intérêt négatifs sur l'activité bancaire, banques centrales, BCE Banque Centrale Européenne, politique monétaire, taux d'inflation, hausse des prix, taux de refinancement, taux de dépôt, taux de prêt marginal, financement de l'économie, credit easing, quantitative easing
Avant de se poser la question de l'impact des taux d'intérêt négatifs, il est intéressant de comprendre comment fonctionnent les taux d'intérêt et pourquoi ils sont négatifs, car cela peut paraître pour une anomalie financière. Quel est l'intérêt de prêter moyennant paiement ? Il est tout d'abord important de rappeler que l'une des missions principales des banques centrales, et notamment de celle de notre zone, la BCE (Banque Centrale Européenne), est la conduite de la politique monétaire pour garantir un taux d'inflation annuel stable d'environ 2 %, taux qui n'a plus été atteint depuis 2011.
Ce qui se traduit par une hausse constante et durable des prix. La BCE dispose déjà d'un outil conventionnel, qui est le taux directeur. En augmentant ceux-ci, elle peut freiner la hausse excessive des prix. Mais en cas de crise et pour stimuler l'économie, elle peut baisser ses taux directeurs, ce qui est le cas en zone euro depuis juin 2014, ce qui fait baisser les taux sur le marché interbancaire, car ils dirigent les taux du marché, et donc fait diminuer le taux auquel les agents économiques peuvent emprunter.
[...] Elles ont alors imaginé de nouveaux moyens pour améliorer les conditions de financement de l'économie. On retrouve principalement deux grandes actions dans ces mesures non conventionnelles : l'assouplissement qualitatif (credit easing) et l'assouplissement quantitatif (quantitative easing) Les mesures d'assouplissement quantitatif, plus connu sous le nom de quantitative easing, permettent à la BCE d'intervenir de façon massive et prolongée sur les marchés financiers en achetant des actifs aux banques afin de rétablir la confiance des agents économiques dans les marchés financiers. [...]
[...] II – Quelles en sont les conséquences ? Comme partout lors d'une modification des habitudes de consommations, nous pouvons noter des conséquences négatives dues à l'apparition des taux négatifs, mais également un impact positif. A. Taxe des dépôts auprès de la BCE Comme il a été mentionné plus tôt, la baisse des taux est inhérente à tous les taux d'intérêt, et également au taux de dépôt. Ce qui fait donc bien comme nous l'avons compris que les banques ayant des réserves excédentaires sont ponctionnées de 0,40% de leur placement dans la BCE. [...]
[...] En effet, les crédits sont disponibles à des taux de plus en plus faibles, alors que les taux des dépôts sont toujours présentés au même niveau. La différence est donc plus petite, les banques ont donc une moins grosse marge. C. Obligation de taux positifs sur les dépôts des particuliers La rémunération des dépôts des ménages et des entreprises ne peut être négative puisque la banque aurait de fortes chances de perdre des clients. Ils préfèreraient garder leur argent difficilement acquis plutôt que de s'en faire prendre, sachant que pour les ménages, ils n'ont pas forcément d'obligation de placer leur argent, beaucoup sont encore adeptes de la méthode des billets sous le matelas. [...]
[...] Le graphique en page 2 nous montre que la FED a mis 8 ans à redresser ses taux directeurs, il est donc possible que la BCE mette autant de temps à redresser les siens. Mais la FED a réussi à remonter à un taux d'inflation supérieur à 2%. Il faut donc espérer pour l'activité économique que cela soit identique pour la zone euro. [...]
[...] Hausse des encours de crédits En mettant des taux négatifs aux dépôts à la BCE, les banques ont dû trouver un nouveau moyen de se débarrasser de leurs réserves excédentaires. Une des façons, que la BCE avait prédite, c'est d'accorder plus de prêts aux demandeurs, et bien évidemment à des taux plus accessibles. Ce qui a fait que lorsque les gens avaient besoin d'un crédit, ils n'attendaient pas longtemps pour voir si une petite baisse était possible, ils sautaient à l'eau directement. [...]
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