Le système des changes flottants en vigueur depuis 1973 s'est traduit par une forte instabilité des taux de change et des crises monétaires. Cette variation de taux de change fait apparaître un risque de change, c'est-à-dire un manque à gagner dû aux évolutions des valeurs monétaires sur le marché liées aux variations des opérations de change. Les acteurs peuvent perdre des fonds par le changement de valeur des devises monétaires. Les entreprises d'import-export sont, entre autres, sujettes à ce risque. Les banques centrales sont intervenues à maintes reprises pour orienter leurs monnaies et les monnaies internationales à travers le groupe des 8 (G8) pour mettre en place des politiques concertées. Le groupe G affiche son objectif de stabiliser l'environnement monétaire international. Son rôle a été essentiel dans la gestion des crises monétaires et financières depuis 1984. Le régime de taux de change adopté par un pays peut alors influer l'efficacité des politiques macroéconomiques et transmettre des chocs de même type. Le libre jeu de ce dernier met à mal le dollar soumis aux pressions monétaires mondiales depuis le 11 septembre 2001. On assiste aujourd'hui à une situation économique plutôt défavorable aux taux de change: flambée des prix du pétrole, faiblesse du dollar, stagnation des taux d'intérêt nominaux à long terme en Europe, inflation, endettement des ménages, croissance faible, déséquilibre de la croissance mondiale. Comme le risque de change est significatif sur le marché monétaire, l'anticipation des taux de change devient nécessaire et représente un véritable enjeu dans une économie mondialisée.
Cependant, les taux de change sont difficiles à anticiper car ils réagissent sous l'influence de différents indicateurs de l'économie. Le rôle d'un prévisionniste est de prédire le sens de variation du marché des taux de change. La prédiction de ces tendances permet aux gestionnaires de portefeuille de se préparer et de faire les placements adéquats sur le marché. Or, l'erreur, dit-on, est humaine. Les risques de se tromper existent. L'enjeu est non seulement d'avoir une prévision juste, mais aussi de la connaître le plus tôt possible pour limiter les risques de change. Aussi faut-il s'interroger sur la manière de diminuer le risque de change à travers l'anticipation des taux de change. Comment prévoir les taux de change dans une économie mondialisée?
L'analyse économique reste l'outil le plus fiable face à l'exercice de prévision des taux de change, à condition qu'elle soit réactualisée régulièrement. D'autre part, d'autres méthodes de prévision existent car cette première étude semble nécessaire mais insuffisante. Toutefois, la prévision n'est pas une science exacte, ce qui permet de douter de l'efficacité prévisionnelle.
[...] Définition Le marché des changes désigne le marché où les devises monétaires s'échangent. Le taux de change d'une monnaie par rapport à une autre s'évalue en fonction de son offre et sa demande. Le change désigne alors une opération d'échange de devises à un cours de change déterminé sur les marchés de change ou à un prix fixé. Dans certains pays, ce prix peut être décidé par les autorités monétaires. Dès lors, si les relations financières et les interventions des autorités monétaires ne viennent pas contrecarrer les tendances engendrées par les relations commerciales, le cours du change exprime l'état du solde commercial. [...]
[...] Aussi faut-il s'interroger sur la manière de diminuer le risque de change à travers l'anticipation des taux de change. Comment prévoir les taux de change dans une économie mondialisée? L'analyse économique reste l'outil le plus fiable face à l'exercice de prévision des taux de change, à condition qu'elle soit réactualisée régulièrement. D'autre part, d'autres méthodes de prévision existent car cette première étude semble nécessaire mais insuffisante. Toutefois, la prévision n'est pas une science exacte, ce qui permet de douter de l'efficacité prévisionnelle. L'anticipation des taux de change : contexte et enjeux économiques A. Le marché des changes 1. [...]
[...] Lorsque les opérations sont à terme, les marchés concernés sont ceux des négociations de contrats, à l'instar de la négociation de contrats de change à terme, celle des swaps de devises, d'options Over The Counter, dites OTC et de warrants. Sur le marché règlementé au comptant, le marché officiel d'échange de devises établit les prix. A terme, la négociation de contrats peut se réaliser sur les futures sur devises et sur les options standardisées. B. L'influence des taux de change sur les variables de l'économie 1. Les fluctuations entre les grandes monnaies Depuis la fin du système monétaire à parités fixes, les fluctuations ont été considérables entre le dollar et les monnaies européennes. [...]
[...] Ces sondages révèlent les anticipations des économistes, c'est-à-dire des spécialistes du marché financier. Mais, leurs orientations peuvent différer de celles des investisseurs, de telle sorte que les anticipations à partir de sondages peuvent être caduques. C'est dans ce cadre qu'interviennent des erreurs d'anticipations. On peut notamment préciser que les économistes étaient optimistes dans leurs prévisions pour une appréciation de l'euro en 1999-2000, période où l'euro a parcouru le chemin inverse en se dépréciant. L'optimisme et le pessimisme interviennent dans les prévisions des professionnels du marché financier. [...]
[...] Dès lors que les agents agissent en fonction de leurs anticipations, les taux de change évoluent de telle sorte qu'il est probable que l'anticipation première des agents soit changée jusqu'à l'inverse Les sondages Les prévisionnistes des tendances du marché sont questionnés sur leurs anticipations du marché. Il s'agit principalement d'interroger des banques et des instituts de prévision. La prévision vient avant tout d'opinions, d'avis des intervenants. En ce sens, elle peut s'avérer vraie comme fausse. Autrement dit, les sondages révèlent les tendances futures du marché des changes. [...]
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