Comprendre les commodity markets

Extraits

[...] Dans un contrat future, le vendeur s'engage ` d´livrer les commodities ` une a e a date convenue lors du contrat et ` un lieu donn´. Lorsqu'un agent ach`te une a e e quantit´ de commodities, il s'engage ` avoir les moyens de prendre et de garder e a ces marchandises ainsi que de payer le prix convenu auparavant. Si un acheteur d'un contrat future n'est pas int´ress´ par la livraison physique e e du sous-jacent, il peut choisir de revendre ce contrat future peu avant la date de livraison, et peut ensuite racheter un contrat future avec une maturit´ plus e ´loign´e. [...]

[...] De plus, le premium est ´gal ` 10 USD. e a On remarque donc que la perte maximale de l'acheteur du Call est de 10 USD (le montant du premium) et que celui-ci poss`de un gain potentiel infini. e L'acheteur du Call commence ` gagner de l'argent lorsque le prix du sous-jacent a 12 d´passe le strike (60 USD) et il rembourse totalement sa prime lorsque le souse jacent d´passe les 70 USD. e Math´matiquement, si on note S le prix du sous-jacent ` maturit´, K le e a e strike, et Q le premium, la valeur du Call ` maturit´ (not´e est ´gale ` : a e e e a C = Max( S - K , - Q Le Put Un Put (europ´en) est un contrat qui permet ` son d´tenteur d'avoir le droit e a e et non l'obligation de vendre un actif financier ` un prix ´tabli ` l'avance (appel´ a e a e ` une date future donn´e. [...]

[...] Cette chute e a peut s'expliquer par une baisse attendue des taux d'int´rˆts ou la hausse des ee coˆts de stockage. u Pr´sentation des principales commodities e Le p´trole e Le march´ du p´trole est le plus grand march´ des commodities. Il inclut e e e a ` la fois les p´troles bruts (crude oil) et les produits p´troliers raffin´s (refined e e e oil). Il existe diff´rents type de p´troles bruts (light, heavy), chacun ayant des e e propri´t´s li´es ` la g´ographie du champs p´trolier auquel il est extrait. [...]

[...] e a Pour bien comprendre ce graphique, il faut noter qu'on consid`re que le prix e du sous-jacent lorsque le contrat est ´tabli (le strike) est ´gal ` 100%. e e a On remarque aussi que la barri`re ´tant ` 80% du strike du sous-jacent, tant e e a que le sous-jacent ne perd pas 20% de sa valeur initiale, le capital de l'investisseur ne sera pas ` risque. Si le sous-jacent se trouve ` maturit´ ` moins de 80% de a a ea sa valeur initiale, l'investisseur sera rembours´ comme s'il d´tenait lui-mˆme le e e e sous-jacent. [...]

[...] Le march´ e ee a e spot est utlis´ notamment pour les ´changes en p´trole brut. e e e Cependant, il faut noter que les investisseurs priv´s n'utilisent que tr`s rae e rement le march´ spot car ils ne sont pas int´ress´s par une livraison physique e e e des commodities, d'o` le fait que le march´ le plus actif soit celui des futures u e lorsque l'on parle de commodities. Cependant, il n'est pas rare que le prix d'un contrat future soit plus que le prix du spot car les investisseurs doivent e e prendre en compte que les coˆts de stockage et de transports peuvent ˆtre tr`s u e e importants. [...]