L'industrie des hedge funds et ses évolutions

Harry B.

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L'industrie des hedge funds et ses évolutions

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Thèmes abordés

hedge funds, industrie, évolutions, définition, autorités de régulation des marchés, investisseurs institutionnels

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Depuis leur création, un grand nombre d'auteurs ont tenté de définir précisément le terme de hedge funds. A l'heure ctuelle aucune définition officielle n'existe. L'autorité de contrôle en matière financière au Royaume Uni, la FSA (Financial Services Authority) a même renoncé à élaborer une définition des hedge funds du fait leur nombreuses différences. Nous définirons les hedge funds par leurs caractéristiques principales à partir de définition d'auteur et d'organismes publiques.

En premier lieu, les hedge funds sont un des outils de la gestion alternative, qui a donc pour objectif une maximisation du rendement financier par une gestion décorrelée des marchés financiers visant à offrir au porteur une performance régulière et absolue quelque soit l'évolution de ces marchés. Il cherche également une préservation de capital et aucun retour négatif n'est pas jugé acceptable.

Ces fonds se caractérisent par les grandes marges de manoeuvre dont ils disposent dans leurs politiques d'investissement tels que l'association de positions longues et à découvert, ou le recours massif l'effet de levier. Ils utilisent de nombreux supports (actions, obligations devises, matières premières, valeurs non cotés, immobilier...) ainsi que des produits dérivés (options et options exotiques, futures swap...) (...)

Sommaire

Introduction

Partie I : Les hedge funds et leurs caractéristiques

I) Définition d'un hedge fund
II) Principaux investisseurs des hedge funds
III) Caractéristiques des hedge funds
IV) Principales stratégies : caractéristiques et performances

Partie II : Les évolutions de l'industrie

I) Tendances générales de l'industrie
II) De nouvelles stratégies et de nouveaux marchés
III) Requêtes de transparence des autorités de régulation des marchés
IV) De nouveaux investisseurs : les investisseurs institutionnels
V) Les perspectives de croissance de l'industrie d'ici à 2010

Conclusion
Bibliographie

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Extraits

[...] Ce croissance perdurera car la demande s'adressant aux hedge funds est en constante augmentation. Comme nous l'avons vu les investisseurs institutionnels qui gèrent des actifs colossaux se tournent peu à peu vers les hedge funds. Cette croissance est soutenue par les autorités de régulation des marchés financiers qui pousse les hedge funds à une plus grande transparence. Cette transparence sera énormément appréciée par ces investisseurs qui pourront percevoir le risque réel des fonds et optimiser leurs investissements en conséquence. De plus la croissance de l'industrie est dopée par l'offre des hedge funds qui proposent de nouvelles stratégies et réduisent peu à peu leurs contraintes. [...]

[...] La question de transparence des hedge funds est une donné importante pour résoudre la problématique de la croissance des hedge funds. En effet si de nombreux ont vu leur actifs croitre, c'est notamment du aux fait que les obligations réglementaires des fonds étaient restreintes. Dans la seconde partie nous reviendrons sur cette question en insistant sur propositions effectués par les organismes de réglementation des marchés financiers et sur les impacts que ces mesures peuvent avoir sur la croissance des actifs. [...]

[...] Actuellement, un certain nombre de prestataires notent ou proposent de noter les hedge funds ou leurs gérants. Par ailleurs, il existe un secteur en développement, les fonds de hedge funds qui fournissent essentiellement une sélection de fonds et des services de due diligence pour les investisseurs potentiels. Il est important toutefois de reconnaître qu'en matière de hedge funds, la contribution la plus probable des agences de notation sera d'évaluer le mode opératoire du gérant de hedge fund valorisation, audit, gestion du risque plutôt que de réaliser les tâches traditionnelles d'une agence de notation, à savoir d'évaluer la probabilité de défaillance. [...]

[...] Les transactions des hedge funds représentaient 25% de l'ensemble des transactions sur le marché. Cependant ces chiffres sont beaucoup plus faible aujourd'hui du fait de la crise immobilière que travers les Etats unis et la plupart des pays européens. d. Middle market lending Il s'agit du marché de l'emprunt aux PME. Cela représentait 500 millions de dollars en 2005. Les hedge funds ont récemment commencé à s'implanter dans ce secteur dominé par les fonds de private equity avec des géant d secteur comme le fond CIT. [...]

[...] On peut citer à titre exemple des fonds comme Perry Capital, Cerberus ou Citadel. Les investissements dans l'énergie se font par du trading sur les matières premières à proprement parlé tel que des futures sur le pétrole, ou des produits dérivés sur l'énergie tels que des options, des swaps ou par des investissements directs dans des centrales énergétiques ou des oléoducs. L'intérêt des hedge funds pour l'énergie est du a plusieurs facteurs tels que Les prix de l'énergie augmentent de plus en plus en plus La volatilité du marché a augmenté Des opportunités d'arbitrage sont possibles Les actifs tels que les centrales énergétiques sont peu chers Les prix du pétrole ont augmenté pour plusieurs raisons tells que: o Les capacités d'exploration des grand pays producteurs tels que l'Arabie Saoudite, la Russie et le Venezuela sont au maximum 38 o Les menaces terroristes et les conflits au moyen Orient o L'augmentation de la demande de pétrole de pays tels que la Chine qui est devenue le deuxième consommateur d'énergie dans le monde ou l'Inde et d'autres pays émergents Au cours des années 1990, le trading sur d'énergie a progressé rapidement jusqu'aux problèmes d'Enron et de Dynergy. [...]

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