Exchange Traded Funds, produits de gestion passive, marchés financiers, crise, OPCVM, marchés réglementés, stratégie d'investissement, marché européen, méthode de réplication
Les indices ont connu des évolutions contrastées de part et d'autre de l'Atlantique. Après une baisse généralisée de plusieurs mois, les marchés se sont vivement repris dès les premiers mois de 2015 pour laisser planer un large doute.
Dopés par les événements géopolitiques et les annonces successives des banquiers centraux, les marchés tentent ainsi de reprendre leur souffle. Alors que la Chine a annoncé depuis quelques semaines une série de chiffres macro-économiques décevants, la Banque Centrale Européenne lance son nouveau programme de « quantitative easing ».
Très volatiles, les marchés actions deviennent plus hésitants. Aux Etats-Unis, la force du dollar et l'ombre portée de la Fed pèsent sur la tendance. Au sein de la zone euro, la progression record depuis le 1er janvier 2015 commence à interroger, d'autant que la valorisation et les résultats passés commencent à se tendre. Dans ce contexte de méfiance, les fonds de gestion passive poursuivent leur croissance.
[...] Cette entité est en pratique un courtier négociant agréé par la société de gestion Traité signifie acheter ou vendre en terme financier 21 Le processus de création de parts d'ETF suit plusieurs étapes. Afin d'alimenter le marché primaire puis secondaire, la société de gestion créée des parts acquises par un authorized participant. Ces parts représentent un panier de création47. En pratique l'émetteur cède au authorized participant au minimum 50.000 parts ou actions. Les mécanismes de création et de rachat permettent de négocier des parts d'ETF à un prix proche de la valeur de marché de leurs actifs sous-jacents. [...]
[...] La ventilation des données montre que les ETFs en actions ont attiré 16,2 milliards d'euros d'entrées nettes de flux, tandis que les ETFs obligataires ont enregistré une collecte de 11,9 milliards d'euros, les deux classes d'actifs affichant une forte appréciation du capital au cours du trimestre Pour exemple le fonds AMUNDI ETF JPX-NIKKEI 400 UCITS ETF Données Bloomberg confirmées par l'Agefi 127 Soit une hausse de par rapport aux 381 milliards de la fin Agefi septembre Les raisons de cette montée en puissance sont simples. Au regard des données microéconomiques nous pouvons constater un certain sentiment chez les investisseurs de lassitude pour les fonds activement gérés aux performances décevantes. Les rendements nets plongeant, les investisseurs jettent leur regard sur les indices. A ce titre, ils concluent rapidement qu'une minorité de gérants parvient à battre leur indice de référence sur le long terme. A ce constat s'ajoute les coûts qui ne cessent de diminuer les performances nettes. [...]
[...] Conscient de l'émergence des ETFs, une consultation sur les ETFs et sur les autres points relatifs aux OPCVMs57 a été lancée par l'ESMA en juillet 201158. La définition d'un ETF coordonné est fournie au paragraphe 3 des lignes directrices de l'ESMA. Ainsi, un ETF coordonné se défini comme : un OPCVM dont au moins une classe de parts ou actions est négociée tout au long de la journée sur au moins un marché réglementé ou un système multilatéral de négociation 59 avec au moins un teneur de marché qui prend les dispositions nécessaires pour s'assurer que la valeur cotée des parts ou actions ne s'écarte pas significativement de sa valeur liquidative et, le cas échéant, de sa valeur liquidative indicative Directive 2009/65/CE du Parlement européen et du Conseil du 13 juillet 2009 Le terme OPCVM désigne les OPCVM conformes à la directive 2009/65/CE du Parlement Européen et du Conseil du 13 juillet 2009 Consultation paper - ESMA's guidelines on ETFs and other UCITS issues 59 MTF 60 Definition, Consultation paper - ESMA's guidelines on ETFs and other UCITS issues La définition structurelle d'un ETF s'ordonne autour de deux éléments : d'une part les modalités d'acquisition et de cession, et d'autre part la présence d'un teneur de marché ayant mission première la régulation des cours de bourse. [...]
[...] Le Royaume-Uni, au travers du Retail Distribution Review129 interdit depuis janvier 2013 les rétrocessions c'est-à-dire les versements par les promoteurs de produits d'investissement aux conseillers financiers. Ainsi n'étant plus incités à choisir les produits offrant les rétrocessions les plus élevées, les conseillers prennent désormais en considération une gamme de produits plus large, dont nos trackers https://www.fca.org.uk/firms/firm-types/financial-adviser/rdr-thematic-work 87 Des dispositifs similaires à la RDR ont déjà été mis en place au Pays-Bas ainsi qu'en Suisse, ayant également pour conséquence une augmentation des ventes de produits indiciels. [...]
[...] Ainsi, à la fin du troisième trimestre 2014, l'industrie mondiale des fonds passifs cotés est formée de ETF réunissant 225 fournisseurs introduits sur 61 bourses mondiales14. En 2014, l'encours global a atteint la taille record de 2.643 milliards de dollars15 avec des souscriptions nettes de 338.3 milliards de dollars auprès des investisseurs. Affichant une croissance à deux chiffres chaque année, la collecte recours de l'année 2013 de 2.250 milliards de dollars16 a ainsi largement été dépassée17. Bien qu'historiquement les ETFs actions étaient privilégiés, la nette progression des encours se fait pour partie au bénéfice de produits obligataires. [...]
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