Fonds à formule, stratégie marketing, efficacité réelle, structurés, stratégies marketing abusives, produits dérivés, options, Swaps, gestion d'actifs
Ce mémoire a été réalisé dans le but de présenter les fonds à formule.
Ils occupent dans le milieu bancaire une place de choix et leur succès ainsi que leur banalisation, croissent à un rythme soutenu.
Ces produits, de plus en plus recherchés par les investisseurs, semblent allier à la fois performance et sécurité.
Toutefois, ce nouveau type de placement à un coût non négligeable de par sa complexité.
En effet, les montages financiers permettant leur commercialisation nécessitent l'utilisation de produits dérivés tels que les options exotiques ou encore les swaps d'indices.
La banalisation de ces produits d'une nouvelle génération va de pair avec des montages de plus en plus élaborés. Elle s'appuie sur des stratégies marketing qui, par leur caractère parfois abusif et enjôleur, sont susceptibles de tromper les investisseurs les moins avertis. Malgré les avantages indéniables qu'ils proposent, leur manque de liquidité, les frais de gestion élevés et leur fiscalité peu avantageuse sont autant d'inconvénients qui devraient en faire méditer plus d'un…
[...] These funds have gained an important interest on the market, investors being more and more diverse with the success. This is due to their “apparent” perfect combination of performance and security. However this new generation of financial placements has an important cost due to its complexity implying the use of different derivatives such as options and equity Swaps. These complex financial placements rely on elaborate marketing strategies that, through there overwhelming description can lead the common investor to over look the potential risks Structured product, Abusive marketing strategies, Derivatives, Options, Swaps, Asset Management SOMMAIRE PREMIERE SECTION : Description d'un fonds à formule et fonctionnement 5 Point sur la terminologie utilisée - Les produits structurés (ou fonds structurés) - Les fonds à formule (ou OPCVM à formule) - Les fonds garantis (ou OPCVM garantis) - Les fonds à promesse 7 Fonctionnement d'un fonds à formule - L'utilisation de produits dérivés - Les différents types de montage possibles - Application : Fonctionnement et montage financier du fonds BNP GARANTIE VOLLUTO commercialisé par BNP Paribas 11 DEUXIEME SECTION : Limites inhérentes au fonds à formule 16 Des limites apparentes pour l'investisseur - Un manque de liquidité - Une période de souscription limitée et des droits d'entrée et de sortie élevés - D'importants frais de gestion - Une fiscalité peu favorable - Des performances limitées - Problèmes de réinvestissement à l'échéance - Un souci de transparence mais une jurisprudence confuse 19 et des limites difficilement discernables - Les fonds à formule, une stratégie d'entreprise - mais aussi des rémunérations cachées au profit des établissements financiers CONCLUSION 24 SOURCES 25 ANNEXES 26 GLOSSAIRE 27 Autrefois destinés aux institutionnels ou à des clients privés fortunés, les fonds à formule connaissent désormais un franc succès auprès des particuliers. [...]
[...] Il convient de noter que nous utiliserons dans le cadre de produits structurés, essentiellement des options européennes. Les options exotiques Les options exotiques sont des options beaucoup moins standards que les options vanilles. Ces produits de l'ingénierie financière représentent une faible part dans les portefeuilles des banques d'investissement et pourtant sont bien plus rentables que les options vanilles. Celles-ci peuvent être attractives sur différents plans. Elles peuvent répondre à des besoins spécifiques d'investisseurs ou permettre d'accéder à une fiscalité, une réglementation plus favorables. [...]
[...] Dès que le nombre voulu est atteint, les souscriptions peuvent aussi s'interrompre. Les droits d'entrée varient de à 5%. Effectivement, si le porteur respecte la période de souscription, ces frais d'entrée se situeront entre et chiffres qui peuvent aller jusqu'à en cas de dépassement de la période et sous réserve que le nombre de contrats proposés ne soit pas encore obtenu. Ce taux est tout de même assez élevé à la vue du contexte dans lequel de nombreux placements affichent désormais des frais d'entrée à 0%. [...]
[...] Le 14 décembre 2007 dernier, Madelaine Guidoni, médiateur de l'AMF, a rappelé que les réclamations sur les fonds à formule restent aux premiers rangs des réclamations. Ceci signifie donc bien que finalement, les fonds à formule ne semblent pas forcément être des remèdes miracles pour les particuliers Des limites apparentes pour l'investisseur - Un manque de liquidité Les fonds à formule ont une durée moyenne de maturité variant de 3 à 8 ans. Ceci veut donc dire que l'investisseur a tout intérêt d'anticiper un éventuel besoin de cash durant cette période, chose qui n'est pas forcément toujours aisée surtout pour des particuliers. [...]
[...] Ce qui défie toute concurrence. En ce qui concerne les droits de sortie, ils sont néants si l'investisseur attend patiemment l'échéance prévue de son placement. Dans le cas contraire, ces derniers s'échelonneront entre et du capital recouvré. Ces pénalités pour sortie anticipée peuvent cependant être minorées à certaines dates du contrat (par exemple aux dates d'anniversaire), voire annulées si le fonds stipule au départ qu'il existe des fenêtres de sortie privilégiée, clause qui n'est pas encore très répandue - D'importants frais de gestion Les frais d'entrée et les frais de sortie ne sont pas les seuls frais pratiqués. [...]
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