Les fonds souverains font parler d'eux depuis peu.
Leur puissance croissante en termes de montant d'actifs gérés tant à s'amplifier. Par ailleurs les fonds souverains ont eu un impact notoire lors de la crise des subprimes avec le sauvetage de certaines banques comme Meryll Linch, Citigroup…
Face à ces fonds étatiques, de nombreuses réactions voient le jour sur les places financières internationales. Des études cherchent ainsi à montrer quelle sera demain l'influence des fonds souverains sur les marchés financiers.
Les fonds souverains sont donc observés, comparés, cernés pour que ce nouveau type de fonds d'investissement soit compris au mieux. Parallèlement, les institutions internationales cherchent à harmoniser les comportements des Etats face à ces investisseurs pour que les réactions ne soient pas disproportionnées quant aux menaces que représentent ces fonds. Des règles de bonne conduite de la part des pays investisseurs et des pays accueillants ces fonds sont en cours d'élaboration.
Nous verrons dans une première partie en quoi les fonds souverains auront un rôle à jouer dans le futur en matière d'investissement, puis les risques et les opportunités que représentent ces fonds, et finalement la gestion des risques à l'international.
[...] Rapport du FMI. Sovereign Wealth Funds A work Agenda Fev 2008. Rapport de l'OCDE. Fonds souverains et politique des pays d'accueil”. Avril 2008. Communication de la Commission européenne. Approche européenne commune en matière de fonds souverains Fev 2008. [...]
[...] Cours de droit du financement et de restructuration des entreprises. Dauphine. Florence Bertrand & Thierry Decamme. Fonctionnement du dispositif américain de contrôle des investissements étrangers. La documentation française. Mai 2008. Infrastructure critique : Tout système ou actif, physique ou immatériel, tellement essentiel aux Etats-Unis qu'une dégradation ou destruction de tels systèmes ou actifs aurait un impact immense sur la sécurité nationale, incluant la sécurité nationale économique et la santé ou la sécurité publique Traduit de l'anglais. Dossier politique : Les fonds souverains Economiesuisse. G. Kuendig. Mai 2008. [...]
[...] Le rôle des fonds souverains tend à se maintenir dans le futur. En effet, les fonds souverains sont issus de pays dans lesquels l'épargne est excédentaire. Leur importance se développe avec l'explosion du prix des matières premières, mais aussi avec un fonctionnement des pays émergents expliquant un niveau d'épargne élevé (faible système de protection sociale, niveau plus bas des coûts de production, propension marginale à épargner les revenus additionnels forts)[10]. Par ailleurs, la croissance des actifs investis dans ces fonds provient d'un besoin en épargne d'autres pays. [...]
[...] Les fonds souverains sont issus principalement du Moyen-Orient, de Singapour, de Chine et de Russie. Or, pour ces 4 régions l'accès au marché est extrêmement réglementé (cf. tableau ci-après)39. Par exemple, pour investir en Chine, il y a obligation pour les investisseurs étrangers de créer des co-entreprises avec des entreprises chinoises. Ce fonctionnement amène les investisseurs à partager leurs compétences et donc à perdre leurs avantages technologiques sur le long terme. Le pouvoir gouvernemental est très important en Chine, étant prépondérant sur le pouvoir des entreprises. [...]
[...] Les ressources placées dans ces fonds souverains font donc l'objet d'un calcul précis d'un seuil à partir duquel le risque de dépasser ce besoin serait quasi nul (inférieur à VaR Les fonds souverains ont donc bien une vision de long terme. Les réserves de changes atteignent environ 6,5 billions de dollars à fin 2007. Un peu moins d'un cinquième est investi dans des fonds souverains. Les matières premières investies dans les fonds souverains atteignent 2.3 billions de dollars à fin Répartition des fonds souverains Les fonds souverains les plus importants sont issus du Moyen-Orient avec notamment le fonds ADIA qui possède plus de 500 Mds d'actifs sous gestion. [...]
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