Les marchés financiers sont réputés pour leurs périodes d'euphorie et de déboires. L'analyse qui peut être faite des instruments financiers est un élément majeur de la décision d'investissement. Ce mémoire de fin d'études regroupe une présentation des informations fondamentales à l'utilisation des divers instruments financiers.
Alors que le débat entre analyse fondamentale et analyse technique met dos à dos certains investisseurs, nous montrons dans ce mémoire que les deux peuvent être complémentaires. L'analyse des courbes des cours semble être une technique de marabouts pour certains mais elle permet de bons résultats si elle est utilisée de manière raisonnée.
Le management du risque a pris une part importante dans la gestion quotidienne des instruments financiers. Une partie de ce mémoire est aussi dédiée aux possibilités de couvertures (ou hedging). Nous nous concentrerons sur les stratégies d'optimisation de résultat via les produits dérivés.
« La finance est une arme. La politique, c'est de savoir quand il faut tirer. »
Francis Ford Coppola – Dialogue du film Le Parain 3
Financial markets are known for their peak and recessionary periods. The analysis of the financial instruments is a major element of the investment decision. Fundamental information of the use of financial instruments are gathered in this thesis.
Whereas the debate between fundamental analysis and technical analysis continues amongst investors, we will show that they can complement each other. As some persons consider technical analysis as a guru method, we will demonstrate that it can bring large profit when it's conscientiously used.
Risk management has taken an important part in the daily management of financial instruments. A part of this thesis will be dedicated to the hedging possibilities. We will also concentrate on the result optimisation via the use of derivative products.
« Finance is a gun. Politics is knowing when to pull the trigger »
Francis Ford Coppola – Quote from : The Godfather : Part III
[...] En juin 2002, les titres sont émis et seront remboursés en juin 2009. Le montant du coupon prévu pour ce titre s'élève à 6,125%. Ainsi, les flux de capitaux peuvent être représentés par le graphique ci-contre. Renault reçoit 100 par obligation en juin 2002. Elle paye ensuite 6 coupons de juin 2003 à juin 2008 d'un montant de 100 x soit 6,125 euros par obligation. Au mois de juin de l'année 2009, l'entreprise versera à la fois un coupon de 6,125 et remboursera le nominal de 100 soit un décaissement de 106,125 par obligation. [...]
[...] Les cours oscillent donc entre ces deux parallèles. La droite du haut peut être considérée comme une résistance (en rouge sur le graphique) sur laquelle les cours viendront buter. La droite du bas pourra être considérée comme une droite de support (en vert sur le graphique) contre laquelle les cours viendront rebondir. La stratégie à adopter pour maximiser son profit face à cette tendance est de se porter acheteur à l'approche du support du canal. Parallèlement, une stratégie vendeuse à l'approche de la résistance complétera la stratégie. [...]
[...] Les options sont le seul instrument auquel la notion de gamma est adossée. Il sera ainsi impossible de compenser le déficit de gamma par l'achat de sous-jacent ou de futures. Une option détenue en portefeuille devra être complétée avec une autre option de même sous-jacent afin d'aboutir à une couverture optimale. Cependant, un opérateur dont le portefeuille est delta neutre et qui souhaite compléter sa couverture par un gamma neutre devra passer deux opérations. Dans un premier temps, il doit couvrir son gamma par l'achat d'une option. [...]
[...] Par ce procédé, une entreprise ou une institution financière peut se couvrir contre les aléas causés par les taux de change. Prenons l'exemple d'une entreprise diversifiée géographiquement. Une multinationale produisant en zone euro et souhaitant vendre en dollar aura tout intérêt à se couvrir contre les risques de change. Une position de couverture en futures sur le dollar pourra lui permettre d'éviter de nombreux désagréments. En effet, un mouvement important du taux de change peut faire perdre de la valeur au produit ou service vendu. [...]
[...] Elle peut anticiper ses besoins en matière première quatre mois à l'avance et craint une hausse des cours du brut. Elle décide de se protéger en ayant recours aux contrats Forwards. Voici le détail de la transaction : Au 30 Janvier 2008 le baril de pétrole (Light Sweet Crude Oil) coté sur le NYMEX vaut 92 L'entreprise achète un contrat dont les conditions sont les suivantes : Achat au 30 Mai 2008 de 1'000 barils de pétrole à 110 $ le baril. [...]
Référence bibliographique
Source fiable, format APALecture en ligne
avec notre liseuse dédiée !Contenu vérifié
par notre comité de lecture
