Fonctionnement du Leverage Buy Out (LBO) et critiques

Extraits

[...] La garantie d'actif et de passif Reps and Warranties Agreement : il a pour objet de conférer à l'acquéreur des garanties sur ce qu'il achète et une indemnisation financière en cas de préjudices. Le pacte d'actionnaires Shareholders ' Agreement : il permet de définir certains principes dans les relations entre les actionnaires actuels et potentiels (mezzaneurs, nouveaux managers) pendant la vie du holding et au moment de la sortie et de définir les règles de conduite entre les actionnaires financiers et le management. [...]

[...] Suite à des études économiques réalisées par l'AFIC auprès d'entreprises qui ont été l'objet d'une acquisition par emprunt, on a pu observer que celles-ci augmentaient leurs effectifs bien plus que les autres entreprises, et qu'elles se développaient bien mieux. L'inconvénient, pour une entreprise acquise par emprunt, est qu'il faut transformer ses cash-flows en dividendes. Avant d'effectuer une acquisition par emprunt, il est nécessaire de mesurer les besoins prévisibles d'investissement mais en général, les banques acceptent de modifier les remboursements si l'entreprise connaît une période de mauvaise passe sans gravité. [...]

[...] Le tableau ci-dessous nous montre l'ampleur et l'évolution en valeur des différents indicateurs du capital-investissement en France, on constate très nettement l'envolée des investissements LBO ces dernières années. De plus, les réductions et les annulations d'investissements tendent a se réduire. Les montants investis par les fonds français de capital investissement ont enregistré, en 2006, une croissance de près de Les opérations de transmission par LBO ont mobilisé des sommes engagées, contre seulement pour les investissements de développement et pour les créations des fonds levés provenaient de sources étrangères, tandis que plus de des investissements étaient dirigés vers des opérateurs français basés hors de France. [...]

[...] Ce qui explique des licenciements de masse lors du second LBO. Le secteur le plus touché par ce phénomène est le secteur secondaire: l'industrie. En effet de nombreuses délocalisations, restructurations, externalisations, non remplacement des départs en retraite ont eu lieu dans les trois secteurs avec des degrés différents. Certes cela a créé des emplois dans le tertiaire mais pas suffisamment pour combler les pertes d'emplois industrielles. L'industrie du textile demeure la plus touchée avec celle de l'équipement, l'automobile et l'industrie graphique. [...]

[...] Les conditions : Les sociétés doivent remplir certaines conditions pour pouvoir bénéficier de l'économie d'impôt : -Elles doivent être des sociétés de droit français. -Elles doivent être soumises à l'IS (intégrante et intégrées). -Le taux de détention doit être supérieur à 95% (direct ou indirect) des droits aux dividendes et droits de vote. -La société mère ne doit pas être détenue à plus de 95% par une personne morale soumise à l'IS. -Les clôtures des comptes doivent être aux mêmes dates et les durées d'exercice de 12 mois. [...]