Étude de marché de la finance éthique, fonds éthiques, fonds traditionnels, investissements, stakeholders, ISR, investissement socialement responsable, actionnariat
Nous prenons doucement conscience que le capitalisme triomphant, générateur de profit n'est pas une fin en soi. Aux critères financiers classiques de rentabilité, profit, marge, etc. peuvent s'ajouter des critères extra financiers. Les crises financières (crise des subprimes aux Etats-Unis) ainsi que les différentes séries de scandales financiers (Enron, Worldcom, l'affaire Jérôme Kerviel) ont amplifié l'introduction de nouveaux concepts de management et de prise de décision orientés vers l'éthique, la morale, le développement durable. Une autre vision de l'économie sur du long terme commence à s'imposer dans les sociétés d'économie développée. Les investisseurs remettent en cause les stratégies d'investissements sur du court terme, où la spéculation et les fausses rumeurs qui font monter les cours de bourses, ont montré leurs limites.
Actuellement, nous en sommes encore aux « premiers pas » de l'Investissement Socialement Responsable. Au commencement ce qui à motivé et inspiré les investisseurs « éthiques » étaient avant tout la religion et les principes moraux, mais petit à petit ses motivations ont évolué vers une prise de conscience qu'ont les entreprises envers l'environnement et l'humain.
De cette logique pleine de religiosité, de concilier l'homme et son capital sont apparus les fonds éthiques. Un « fonds éthique » est un produit composé de valeurs "socialement responsables", s'attachant notamment à la vision citoyenne des entreprises et à leurs contributions au développement durable. Le but du fonds éthique est de concilier la performance financière avec le respect de la société dans son ensemble.
Mais il existe un préjugé, tout d'abord à l'échelle de l'opinion publique puis à celle du monde financier, selon lequel un placement socialement responsable serait moins rentable qu'un placement classique : Ce qui laisserait supposer que l'éthique a un cout et respecter des critères non financiers serait préjudiciable à la rentabilité. Le choix plus restreint d'actions est également cité comme un handicap pour les gérants de ces fonds. A l'inverse, les acteurs engagés dans l'investissement socialement responsable font valoir des arguments qui démontrent qu'au contraire c'est stratégies sont payantes et profite au développement durable. Plusieurs analyses démontrent un lien positif entre investissements dans des valeurs environnementales et la notion de rentabilité, car ces investissements augmentent l'efficacité du processus de production (à l'aide la diminution de la consommation d'énergie et par conséquent du gaspillage de matières premières), redorent la notoriété de la marque de l'entreprise et réduisent les risques d'accident (ainsi que tous les frais directs et/ou indirects annexes). Par ce mémoire, nous essayerons de faire un point sur les différentes théories tout en établissant notre propre analyse et en accentuant notre point de vue sur la notion de performance financière.
[...] International evidence on ethical mutual fund performance and investment style ».2002 GREGORY, MATAKO , LUTHER, Ethical Unit Trust Financial Performance: Small Company Effects and Fund Size Effects Journal of Business Finance & Accounting, vol.24, p.705- MALLIN, SAADOUNI, BRISTrswx }'›œ?ž¡´µ¶·ÀÓÔöè×èöÃö¶ö§ö'‚r‚'[Ir‚I#h¡Mš0JB*OJ[33]QJ[34]^J[35]aJph ÿ,jh¡Mš0JB*OJ[36]QJ[37]U ^J[38]aJphÿh /®B*OJ[39]QJ[40]^J[41]aJphÿh¡MšB*OJ[42]QJ[43]^J[44]aJphÿ(jh¡MšB*OJ[45]QJ[46] U ^J[47]aJphÿh¡Mš>* CJOJ[48]QJ[49]^J[50]aJh¡Mš5?OJ[51]QJON, The Financial Performance of Ethical Investment Funds Journal of Business & Finance, vol p. 483-496,1995 GREGORY, MATAKO , LUTHER, Ethical Unit Trust Financial Performance: Small Company Effects and Fund Size Effects Journal of Business Finance & Accounting, vol.24, p.705- http://www.lexisnexis.fr/services_gratuits/indices_taux/euribor.html GIRERD-POTIN, BURLACU, DUPRE, Y a-t-il un sacrifice à être éthique ? Une étude de la performance des fonds socialement responsables américains. [...]
[...] Il faut remarquer que l'information et les cotations historiques des fonds ne sont pas aisées à trouver ! Pour avoir plus d'information en terme de cotation il aurait fallu avoir accès à des bases de données telles Datastream. De plus, la seule cotation disponible de façon libre est gratuite sur internet est la cotation des fonds au mois souvent par le biais de graphiques. Il a été très difficile de trouver des fonds britanniques ayant existé durant toute la période étudiée. [...]
[...] Il en résulte que durant la période d'observation, les fonds éthiques ont eu une rentabilité mais aussi un risque plus élevé que les fonds traditionnels. D'après la comparaison combinée, et sur la base de critères corrigés de la performance financière en fonction du risque, il montre que les fonds éthiques possèdent un bien meilleur rapport rendement/risque. La conclusion de cette étude est qu'une stratégie d'investissement dans un fonds éthique n'entraîne pas une performance financière (rendement/risque) plus faible qu'un investissement dans un fonds traditionnel. [...]
[...] Une étude de la performance des fonds socialement responsables américains. Université Grenoble 2,2005 MALLIN, SAADOUNI, BRISTON, The Financial Performance of Ethical Investment Funds Journal of Business & Finance, vol p. 483-496,1995 GREGORY, MATAKO , LUTHER, Ethical Unit Trust Financial Performance: Small Company Effects and Fund Size Effects Journal of Business Finance & Accounting, vol.24, p.705- ZAKRI.Y. BELLO Socially Responsible Investing and Portfolio Diversification , The Journal of Financial Research Galaneo J.A., Hirschi F., Maillard G., Placements Responsables: Pourquoi et Comment? [...]
[...] Le présent alinéa ne s'applique pas aux sociétés dont les titres ne sont pas admis aux négociations sur un marché réglementé. Les dispositions des trois premiers alinéas de l'article L. 225-102-1 du code de commerce prennent effet à compter de la publication du rapport annuel portant sur l'exercice ouvert à compter de la publication du rapport annuel portant sur l'exercice ouvert à compter du 1er janvier 2002. L'impact de ce texte sera conséquent sur l'ensemble des entreprises cotées à la bourse de Paris. Cette loi les oblige entre autres à rendre des comptes sur leurs responsabilités sociétales. [...]
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