Les méthodes d'évaluation de l'entreprise

Extraits

[...] Conclusion des méthodes patrimoniales Les méthodes patrimoniale quelque soit le calcul utilisé ont l'avantage d'être simples à appliquer et tentent de refléter la réalité des actifs détenus ou investis dans l'entreprise. En revanche la principale faiblesse de ces méthodes est la fait qu'elles reposent sur des données comptables souvent obsolètes et ne permettent donc pas de saisir les changements qui peuvent intervenir parmi les éléments constitutifs de la valeur. La rareté des réévaluations de bilan constitue aussi une limite fondamentale de ces méthodes. [...]

[...] Il s'agit simplement d'évaluer une action au travers d'un ratio. PER = cours de l'action/Bénéfice par action Ou PER = valeur boursière/bénéfice de l'entreprise Avec Valeur boursière = cours de l'action x nombre d'actions Bénéfice de l'entreprise = bénéfice pas action x nombre d'actions On utilise souvent le PER pour comparer des entreprises du même secteur. En effet si deux sociétés concurrentes dégagent des bénéfices similaires, leurs PER respectifs devraient être égaux, dans le cas contraire on pourra conclure que l'une des deux est surévaluée ou que l'autre est sous-évaluée. [...]

[...] La méthode générique des flux Cette méthode est assez simplifiante. Elle donne une idée rapide des valeurs, les cash-flows sont pondérés en fonction de l'éloignement au temps considéré, pour dégager un cash-flow moyen standard. Ce cash-flow standard est ensuite actualisé sur la base d'un taux subjectif, qui correspond à l'objectif de rémunération de l'actionnaire ou futur actionnaire. La méthode du Discounted Cash Flow (DCF) Les cash-flows peuvent se calculer de deux façons différentes : Tout d'abord à partir du résultat net : Résultat net + amortissements et provisions éléments exceptionnels - variation du BFR - investissements + cessions d'actif = FCF Ensuite à partir de l'EBE EBE - variation du BFR - investissements + cession d'actifs + résultat financier - impots = FCF Mais la probabilité des ces prévisions est aléatoire. [...]

[...] En revanche, pour les actionnaires et /ou associés opérationnels ce sont les valeur de rentabilité qu'il faudra retenir. Enfin en cas de distribution de dividendes, pour tous les actionnaires financiers ou minoritaires et pour les sociétés cotées les valeurs de rendement seront à privilégier. Le grand nombre de méthodes de valorisation indique bien qu'aucune d'entre elle n'est parfaite, la valeur d'une entreprise ne peut être calculée de façon totalement mais ces méthodes permettent de débuter des négociations sur une base acceptable et en partie justifiée. De plus cette évaluation est importante dans l'avenir de l'entreprise. [...]

[...] - Une relative facilitée d'application et de calcul. IV/ Les méthodes mixtes Même malgré sa rationalité, la seule approche des évaluations par les flux apparaît comme insuffisante pour la majorité des experts, d'où l'idée d'associer dans l'évaluation, méthodes des flux et méthodes patrimoniales. Ici le calcul relatif au patrimoine est une sorte de garant et de modérateur de la valorisation par les résultats. Ces méthodes modernes présentent une réelle cohérence et une logique financière tant pour l'acheter que pour le vendeur. [...]