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Depuis quelques mois, notre société vie une crise économique mondiale, de nombreuses fois assimilée au tremblement de terre financier qui a touché Wall Street, puis le Monde entier, en 1929. Touchant tous les aspects ou presque de l'économie dans le Monde, cette crise fait naître dans l'esprit des individus une prise de conscience de la fragilité, mais aussi d'un sentiment de méconnaissance du système économique et financier mondial. Dans ce contexte, de nombreuses zones d'ombre planent encore sur les causes et les conséquences de cette crise, mais aussi sur certains aspects du marché financier, dont les mécanismes et les outils restent encore mal connus et bien trop souvent peu contrôlés.
C'est dans cet objectif « d'éclairement de ces zones d'ombre », que nous avons décidé de structurer notre travail d'IES, autour d'un outil spécifique de la finance, dont on parle très peu et qui sont par conséquent peu connu du grand public : les hedge funds.
Mais qu'elle est la véritable signification ainsi que les origines des hedge funds ? On attribut la création du terme hedge funds Alfred Winslow Jones, journaliste financier du magazine "Fortune" à New York à l'origine d'un fond en 1949. Ce terme financier reflète en réalité une stratégie, élaborée par Jones, qui lui permettait de capter des profits par une sélection de titres élaborée, en l'occurrence l'identification des « bons » et des « mauvais » titres, tout en réduisant le risque de son portefeuille. Il combinait ainsi dans des proportions similaires des achats d'actions jugées sous-évaluées avec des ventes à découvert d'autres actions jugées surévaluées pour lui permettre de s'assurer une bonne couverture face au risque. De plus, pour augmenter la performance de son portefeuille, il faisait recours à l'effet de levier, c'est-à-dire qu'il finançait une partie des achats par les liquidités obtenues par les ventes à découvert. Ces ventes à découvert sont sans conteste une caractéristique première des hedge funds, qui les différencie des fonds traditionnels.
En ce qui concerne sa véritable signification, il n'existe pas une véritable définition formelle et consensuelle des Hedge Funds ni d'un point de vue juridique ou réglementaire, ni d'un point de vue financier. Ceci est compréhensible, car la nature de ces fonds évolue sans cesse par les opportunités et les modes et leur univers est aujourd'hui si varié qu'il est difficile de les résumer en une seule définition. On retrouve ainsi plusieurs approches de ce mécanisme financier. La synthèse de ces approches nous a permis de définir les hedge funds comme des fonds d'investissement spéculatifs, généralement en marge des fonds « classiques ». Ils sont situés sur des marchés à fort risque, c'est-à-dire très volatiles, et ils ont la particularité d'avoir recours à l'effet de levier et de compter essentiellement comme investisseurs des particuliers qui bénéficient de très hauts revenus.
Avec le temps, les activités des hedge funds se sont élargies dans d'autres instruments et activités. Aujourd'hui, le terme "Hedge Fund" ne se réfère plus tellement aux techniques de protection, mais plutôt à des fonds au sein desquels les capitaux des associés sont mis en commun afin de traiter sur les marchés des actions.
Pour traiter ce sujet, nous avons décidé de tenter de répondre à l'interrogation suivante : Quelles origines enveloppent les hedge funds et quelles influences en dérivent, aujourd'hui et dans l'avenir ? (...)
[...] En effet, au travers de l'industrie des hedge funds, il s'avère que chaque gérant peut appliquer une stratégie qui lui est propre. Ainsi, par l'utilisation d'outils particuliers, chaque investisseurs peut utiliser la technique qui lui semble la plus apte à remplir sa fonction ; c'est-à-dire répondre aux besoins de celui-ci en terme de rendements, de marché, d'actions ou encore de longueur de position. De plus, il est avéré que chaque stratégie peut évoluer au cours des années, au fur et à mesure du développement des marchés et du monde de la finance, mais que de nouvelles peuvent apparaitre dans le futur telles que les fonds climatiques ou encore la titrisation de crédits documentaires. [...]
[...] Le fonctionnement de la gestion alternative et les stratégies liées aux Hedge Funds Aujourd'hui, la taille de l'industrie des hedge funds mesurée par le volume des actifs sous gestion dépasse les 1,500 milliards de dollars. Les quelque 10,000 hedge funds recensés dans le monde assurent en moyenne plus de 40% des transactions sur les principaux marchés actions mais aussi jusqu'à la moitié des volumes traités sur les marchés dérivés. Graphique 3 : Evolution des hedge funds année par année Figure : Le développement des hedge funds Source: Van Hedge Fund Advisors, DB Absolute Return Strategies, January 2005 Au cours de ces dix dernières années, la dynamique de développement des hedge funds n'a pas freiné et leur nombre a plus que doublé, passant de 3,500 à 9,000 fonds ; et le volume d'actifs sous gestion a plus que triplé, allant de 300 milliards de dollars à 1,000 milliards de dollars. [...]
[...] Jusqu'alors très peu connu sinon du public initié, les hedge funds ont mois après mois fait figure, aux cotés de l'inconscience de certains financiers, de présumés coupables de la crise qui fait rage. C'est dans cette optique que nous avons décidé de tenter d'en savoir plus sur ces fonds en marge du paysage financier. Que se cache-t-il vraiment derrière eux ? Comment fonctionnent-ils ? Qu'est ce qui les attend dans le futur ? Toutes ces questions nous ont permis de construire une réelle réflexion sur les origines, la nature ainsi que les possibles influence des hedge funds sur le marché financier. [...]
[...] Dans ce type de stratégie on retrouve : l'arbitrage de fusion (Merger arbitrage) et les stratégies liées aux titres à taux élevés ou aux sociétés en difficulté (Distressed Securities). Les investisseurs pensent alors qu'en se focalisant sur des évènements d'entreprise plutôt que sur la direction des marchés, les gérants sont capables de réaliser des rendements constants au cours du temps et indépendant de la variation du marché. Nous allons expliquer seulement deux de ces trois stratégies, étant les plus importantes dans le monde des Hedge funds. [...]
[...] www.easybourse.com Est-ce la fin des hedge funds ? www.easybourse.com Hedge funds, gestion alternative www.fimarkets.com/pages/hedge_funds.htm Hedge funds, victimes de la crise financière http://www.journaldunet.com/economie/expliquez-moi/victimes-crise- financiere/4-hedge-funds.shtml Hedge funds, une regulation maximaliste” http://www.lejdd.fr/cmc/scanner/economie/200919/hedge-funds-une- regulation-maximaliste_206940.html http://vernimmen.fr/html/glossaire/index.html Les stratégies global macro http://www.vernimmen.net/ftp/Memoire_Les_Strategies_Global_Macros.pdf La gestion alternative http://fr.wikipedia.org/wiki/Gestion_alternative Autres : Les hedge funds et la crise bancaire Communiqué du groupe LFC Rothschild du 2 Octobre 2008 L'univers des hedge funds Dossier d'Action Future ARTICLE DE PRESSE RAPPORT STATISTIQUE PRESENTATION Depuis quelques mois, notre société vit une crise économique mondiale, de nombreuse fois assimilée au tremblement de terre financier qui a touché Wall Street, puis le Monde entier, en 1929. [...]
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