La performance éthique et financière des fonds ISR

Adrien D.

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La performance éthique et financière des fonds ISR

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Thèmes abordés

performance, éthique, financière, fonds, ISR, investissement socialement responsable

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Depuis l'été 2007, le monde fait face à une crise financière majeure qui a un impact considérable sur l'économie réelle. La finance dérégulée est mise sur le banc des accusés par l'opinion publique qui la voit comme étant à l'origine du désastre (M, Bernard Royer, 2009, p 7). En effet, nombreuses sont les personnes qui considèrent que l'ensemble du système financier est tributaire de la spéculation, du court-termisme et de l'intérêt personnel. De plus, il est dit que la finance créée des bulles spéculatives qui amplifient les déséquilibres économiques. La finance serait donc devenue immorale à l'image des récentes critiques sur la spéculation sur les dettes souveraines et les matières premières agricoles. En 2008, l'image des financiers était tellement dégradée que les hommes politiques sont intervenus dans le débat public pour engager une réforme du système dans son ensemble (M, Benrard Royer, 2009, p14). Ainsi, en avril 2010 le président américain Barack Obama a déclaré qu'« avant tout, la crise a été causée par les défaillances de l'industrie financière […] parce que des intérêts spécifiques se sont lancés dans des campagnes oubliant les règles de base de leur métier, règles qui sont censées protéger les consommateurs » (Obama, B, 2010).

Sommaire

Présentation générale de l'Investissement Socialement Responsable
1. Définition
2. Histoire
3. Les différents acteurs de l'univers de l'ISR
Investissement Socialement Responsable et création de valeur
1. Conséquences théoriques de utilisation de critères éthiques dans la séléction des actifs d'un fonds
2. Etudes empiriques
3. Etude des indices ISR
L'impact sociétal de l'ISR
1. Différence entre I'SR et investissement conventionel
2. L'impact réel de l'ISR
3. Les limites de l'ISR

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Extraits

[...] Ils représentent 94% du marché de l'ISR en France (Eurosif p 10). Les agences de notations: Les agences de notation ISR évaluent les entreprises sur la base de critères extra financiers. Elles jouent un rôle clé en donnant un jugement indépendant sur les entreprises de l'univers d'investissement. Concrètement, elles aident les managers de fonds à sélectionner leurs titres et à légitimer leurs stratégies face au client. Des labels ont été créés comme celui de Novethic en France qui labellise les meilleurs produits ISR. [...]

[...] In France it is now mandatory to propose solidarity funds to employees. Adrien Desoutter: Are individuals ready to loose some return to invest in those funds? Marie Laure Payen: More and more investors are now thinking in terms of risks and think that respecting the SRI criterions reduce long term risks. Of course if we mistreat workers, it has consequences on the profitability of companies in long term view. Adrien Desoutter: Some studies demonstrated the overperformance of SRI funds, are you agree with these conclusions? [...]

[...] Florence Loubière: Yes of course, it is crucial. However, things have already been done in that direction. For example, Eurosif have set up a transparency charter. The united Nation has also developed global principles for the social and responsible investment and more and more people are signing this. If people don't respect what they have signed for, they are banned. We can see through these examples that things are changing and that it is going to be more organized. That is why I think that SRI has a great future. [...]

[...] (2006): Does weak governance cause weak stock returns? An examination of firm operating performance and investors' expectations. Derwall, J., Guenster,N., Bauer, R. & Koedijk, K. (2005): The eco- efficiency premium puzzle Geczy, C., Stambaugh, R. & Levin, D. (2005): Investing in socially responsible mutual funds (working paper).2 Gompers, P., Ishii, J. & Metrick, A. (2003): Corporate governance and equity prices Hong, H. & Kacperczyk, M. [...]

[...] En interviewant 350 experts du marché de l'ISR, ils ont pu lister 16 termes utilisés le plus fréquemment pour designer l'ISR. Parmi les plus cités sont : extra financier investissement responsable non traditionnel environnemental et (Axa IM/AQu inquiries from Bernard Royer p25) Dans ce mémoire, nous utiliserons la définition de l'European Sustainable Investment forum (Eurosif p6) qui semble-t-il a trouvé un consensus. Selon le forum : L'ISR est un terme générique qui couvre les investissements éthiques, les investissements durables et tout autre investissement susceptible de combiner des objectifs financiers et des égards avec les problématiques ESG Histoire Des principes religieux à une approche globale L'ISR trouve ses racines dans le 17e siècle. [...]

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