Hedge Funds, réglementation des Hedge Funds, role dan sla crise financière, Quantum Funds, subprimes, accords de Bâle, titrisation, HF, placements alternatifs
Il aura fallu la crise des subprimes de 2007 pour prendre conscience des faiblesses et des risques alarmants de la titrisation d'une part, mais aussi du manque criant de réglementation de certains acteurs de la chaîne financière internationale, pour « évoquer » une refonte du système. Désormais actif à part entière dans la diversification de portefeuille d'investissement, les hedge funds (HF) ont vu leur côte augmenter massivement depuis une dizaine d'années, passant ainsi de 400 fonds en 1990 à près de 10 000 en 2008, pour des actifs sous gestion de 1,8 trillions de $.
Véritable « poule aux œufs d'or » promettant « monts et merveilles » au travers de « juteux et conséquents » rendements, leur notoriété grandissante fut rapidement ralentie par la faillite de certains d'entre eux. C'est notamment le cas du « fiasco LTCM » en 1998, et plus récemment du fond Amaranth (2006). Il n'en reste pas moins qu'ils sont acteurs majeurs des marchés, amenant une liquidité abondante aux investisseurs, aux banques et autres institutionnels. A noter que ces derniers représentent tout de même 50% des investissements en 2005.
[...] La pression fut trop importante pour la livre sterling. Soros vendit donc à découvert en 1992 pour 10 Mds de livres, ce qui provoqua bien évidemment une pression telle que la Banque d'Angleterre dut quitter le SME. Le cas LTCM : C'est encore le cas du fameux fond LTCM (Long Term Capital Management) créé et dirigé par John Meriwether ; déjà impliqué dans un précédent scandale financier, avant la création du fond. L'idée était que le fond soit basé sur un niveau de connaissances pointu des opérateurs de marché. [...]
[...] Position longue/short : se réfère à un opérateur de marché prenant une position acheteuse (longue) ou vendeuse (short) sur le marché. High Yield : les émissions obligataires à haut rendement sont des emprunts qui prennent en général la forme d'obligations à ou 10 ans. Il s'agit d'obligations émises par des sociétés en retournement ou présentant une faible surface financière, c'est-à-dire un niveau d'endettement élevé (LBO en particulier). La rémunération des titres, comme leur niveau de risque, est donc extrêmement conséquente. [...]
[...] Krozner sera l'ardant défenseur de la due diligence, la considérant comme une phase importante du processus de découverte des prix. Le processus de due diligence permet aux acteurs de marché d'accorder leur confiance tout en vérifiant les informations communiquées par le marché trust but verify [ ] essentiellement grâce à l'évaluation des risques, aux positions à couvrir à l'aide de stress tests Les opérateurs ont totalement mis à l'écart ce procédé de due diligence, préférant se référer aux notes accordées par les agences de notations. [...]
[...] Ce sont les débuts de la titrisation, en particulier sur les prêts immobiliers. Avec le temps, dans les années 1980 les techniques de titrisation se sont améliorées et ont vu de nouvelles parties prenantes arrivées et notamment ces fameux Special Purpose Vehicle. Ces derniers sont des sociétés offshore créées par les banques afin de racheter les produits dérivés de la banque, dans le but d'alléger leurs bilans. C'est avec l'apparition de ces SPV que la titrisation s'est développée sur de nouveaux actifs comme les prêts à la consommation ou les prêts auto. [...]
[...] Xxxxxx Notions fondamentales de gestion alternative : les hedge funds. Michel Aglietta, Sabrina Khanniche et Sandra Rigot (2010) Pourquoi réglementer les hedge funds ? La Lettre du CEPII, n°296, p 1-4. Pierre Clauss (2010) Statistique des hedge funds. ENSAI (école nationale supérieure de la statistique et de l'information), janvier 2010. William Fung, David A. Hsieh (2007) Stratégies de réplication des hedge funds : conséquences pour les investisseurs et les régulateurs. Revue de la stabilité financière (Banque de France), avril 2007. [...]
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