Diagnostic de l'entreprise SAPSA BEDDING SAS : fabricant d'articles en caoutchouc

Extraits

[...] L'actif circulant a augmenté de 4,5 millions d'euros, en passant de 15,5 à 29 millions d'euros. Cette augmentation provient principalement du compte Clients et comptes rattachés et Effets escomptés non échus La cause de cette hausse est l'allongement de la durée du crédit client. En 2011, les délais de règlements des clients de SAPSA ont augmenté, ce qui augmente considérablement le besoin en fonds de roulement pour continuer à faire tourner l'activité de l'entreprise. Le passif circulant a augmenté, donc il n'est pas en cause directe avec l'augmentation du BFR. [...]

[...] À ce titre, les dépenses en publicité sont au cœur du processus d'investissement pour l'entreprise. Les dépenses de publicité de Sapsa sont prises en charge par l'entreprise elle-même, ainsi que par sa holding, Mattress Holding SA. Or, le Directeur financier de Sapsa nous a confié que malgré leur importance par rapport à la taille de Sapsa, les investissements en publicité de 2012 n'ont eu que de faibles répercussions sur les ventes de 2013 : l'entreprise a donc engagé de lourds investissements en publicité qui n'ont pas eu les effets sur les ventes ni la rentabilité attendus, ce qui peut laisser supposer que la publicité ne sera pas le facteur majeur de relance des ventes pour l'année 2013. [...]

[...] Il a été décidé de ne plus procéder à l'amortissement du fonds de commerce à compter du 1er décembre 200. Cette décision résulte d'un changement d'estimation. o Les immobilisations corporelles : elles sont évaluées à leur coût d'acquisition (en conformité avec le coût historique) ; ce coût comprend le prix d'achat et les frais accessoires, hors frais d'acquisition des immobilisations. Elles peuvent également être évaluées à leur coût de production. o Les amortissements pour dépréciations : ils sont calculés suivant le mode linéaire en fonction de la durée de vie : o Participations et autres titres immobilisés : ils figurent au bilan à leur coût d'acquisition, hors frais accessoires. [...]

[...] Cependant, en plus de cette contrainte volumique, le stockage représente une contrainte financière assez élevée ; de ce fait, Sapsa a donc décidé de faire appel à la sous-traitance, aussi bien pour le stockage en lui-même [c'est-à-dire la surface de stockage], que pour tous les frais annexes en rapport avec le stockage, comme la manutention et le transport. Les produits finis de Sapsa sont donc stockés sur une surface d'environ et la durée moyenne de stockage s'élève à un peu plus d'un mois. [Activités de pur négoce Au niveau international, les produits finis sont commercialisés non pas sous le nom Sapsa, mais sous le nom Pirelli ou Sealy. Sur les 26 millions d'euros de chiffre d'affaires liés au marché de marque en millions d'euros étaient liés à l'activité de pur négoce. [...]

[...] Globalement, cela permet de constater que la santé financière de SAPSA au cours des années 2010-2011 n'a pas été brillante du tout. Les frais financiers étaient bien trop élevés par rapport aux ressources sur lesquelles ils sont prélevés. Cependant, l'année 2012 a été un retour à la normale les charges financières représentaient un poste assez correct puisqu'elles n'utilisaient pas toute la valeur ajoutée. La part de l'entreprise Rendement et autofinancement Étant donné le résultat de l'année 2010 et 2011, l'évolution de la rentabilité au cours des 3 dernières années est médiocre, seule l'année 2012 a été remarquable pour SAPSA. [...]