La Fusion Sanofi-Synthelabo

Extraits

[...] Répartition du capital : Elf Aquitaine : 35,3% L'Oréal : 19,5% Public : 45,2% Répartition des droits de vote : Elf Aquitaine et L'Oréal ont les droits de vote doubles Contrôle opérationnel après l'opération Conseil d'administration composé de 12 membres : PDG : JF Dehecq (ex-Sanofi) Vice PDG : Hervé Guérin (ex-Synthelabo) 4 membres proposés par Elf Aquitaine 3 membres proposés par L'Oréal 3 administrateurs indépendants (proposés conjointement par Elf et L'Oréal) Le siège de la nouvelle société est le siège de Sanofi Conclusion : Le contrôle de la nouvelle société, tant d'un point de vue financier que d'un point de vue opérationnel, semble appartenir à Elf Aquitaine. [...]

[...] JF Dehecq, ancien PDG de Sanofi et nouveau PDG de Sanofi-Synthélabo sera le relais privilégié de l'actionnaire majoritaire. [...]

[...] : Santé : excellentes perspectives de croissance des profits 3 Blockbusters: Stilnox®/Ambien®, Aprovel®/Avapro®, Plavix® Produits commercialisés et molécules en développement en : Cardio-vasculaire/Thrombose, SNC, Oncologie, Médecine Interne Portefeuille de R&D important (46 molécules en développement dont 19 en phase II et 7 en phase III) Positions forte en Europe, États-Unis, Japon Historique et Présentation de Sanofi et de Synthélabo Les Raisons de la Fusion Modalités Juridiques du Rapprochement Valorisation – Calcul de la Parité d'Echange Traitement du Goodwill et Bilan Consolidé Pro-Forma Evolution boursière Contrôle Financier et Opérationnel de Sanofi-Synthélabo La Fusion Sanofi-Synthélabo Modalités juridiques du rapprochement OPE (Offre Publique d'Echange): Procédure permettant d'échanger des actions d'une société contre des actions de la société initiatrice Forme: Fusion-absorption de: Sanofi 1 action Sanofi pour 1 action Sanofi-Synthélabo actions nouvelles de 50F VN = actions nouvelles de 12,5F VN ( 2€) Synthélabo 10 actions Synth. [...]

[...] Les écarts de première consolidation résiduels ont été imputés sur la prime d'émission, conformément aux règles comptables applicables en France en la matière. Les coûts de restructuration et les frais liés aux opérations de fusion n'ont pas encore été estimés et ne figurent donc pas dans le bilan consolidé proforma. Impact sur le bénéfice net consolidé par action Compte tenu des conditions juridiques des opérations de fusion qui permettent à la nouvelle entité de ne pas porter les survaleurs antérieures, l'opération se traduit par une relution du bénéfice net par action 1998 de l'ordre de pour Sanofi et de pour Synthélabo. [...]

[...] pour 13 actions Sanofi-Synthélabo 13/10 * 48.289 .410) actions nouvelles de 50F VN = actions nouvelles de 12,5F VN ( 2€) Sanofi-Synthélabo (capital social: actions de 2€ VN) Modalités juridiques du rapprochement Dates clefs : 2 décembre 1998 : approbation du rapprochement de Sanofi et Synthélabo par fusion en Sanofi-Synthélabo 31 décembre 1998 : date d'arrêté des comptes utilisés pour la détermination des valeurs d'apports 1er janvier 1999 : date de rétroactivité des opérations en matières de comptabilité sociale et fiscalité 30 mars 1999 : approbation des opérations en réunion des conseils d'administration 9 avril 1999 : traités de fusions 16 avril 1999 : dépôt de traités de fusion au Tribunal de Commerce 18 mai 1999 : approbation des opérations par Assemblées Générales Historique et Présentation de Sanofi et de Synthélabo Les Raisons de la Fusion Modalités Juridiques du Rapprochement Valorisation – Calcul de la Parité d'Echange Traitement du Goodwill et Bilan Consolidé Pro-Forma Evolution boursière Contrôle Financier et Opérationnel de Sanofi-Synthélabo La Fusion Sanofi-Synthélabo Intérêt cours de bourse : 2 sociétés cotées au Premier Marché avec liquidités importantes Limites : évolution sensible aux anticipations d'évolution des résultats futurs et au calendrier de ces anticipations hauts niveaux de valorisation  forte volatilité CT  calcul de moyenne sur les 12 derniers mois pour lisser impact volatilité Valorisation : Cours de Bourse Sanofi Synthélabo Au 2 décembre Moyenne 2 mois Moyenne 6 mois Moyenne 12 mois Cours de clôture (francs/action) Parité Retraitement résultats : retraitements liés à la dilution (options de souscription & obligations convertibles) retraitement des éléments non récurrents (PVC chez Sanofi et contribution exceptionnelle CA) retraitement survaleurs & provisions sur fonds de commerce Valorisation : Capacité bénéficiaire Rés. consolidés retraités et MBA RN retraités MBA courantes Sanofi (francs/action) Synthélabo (francs/action) Parité Caract. résultats de Sanofi et Synthélabo : investissements importants Sanofi en R&D et en frais de lancement  assure croissance mais pèse sur rentabilité à CT progression des ventes d'Ambien® aux US pour Synthélabo + consolidation part croissante résultats de Lorex Pharmaceuticals Valorisation : Capacité bénéficiaire Rés. [...]