La fusion Sagem-Snecma dans le groupe Safran

Extraits

[...] Il a par ailleurs effectué de bons placements dans des entreprises à fort potentiel Annexes 46 ANNEXE 1 : HISTORIQUE DE SAGEM 1925 : Fondation à Paris de la Société d'Applications Générales d'Electricité et de Mécanique (SAGEM) par Marcel MÔME. L'entreprise est alors une Société Anonyme au capital de Francs et loue aux chemins de Fer de l'Etat un petit atelier de 400 m2 et emploie 40 salariés. L'entreprise est alors spécialisée dans la mise en place d'installations électriques dans les immeubles. [...]

[...] On remarque alors que les principales synergies se passent dans le secteur défense/sécurité et c'est ici que SAGEM fait 1/3 de son chiffre d'affaires. Mais d'après UBS seule la moitié de ces ventes peuvent devenir complémentaires et alors associées à celles de SNECMA et donc représenterait moins de du chiffre d'affaires de SAFRAN (ou 500 millions d'euros). Les synergies attendues sont alors considérées comme trop justes en comparaison à la taille de SAFRAN mais aussi comme trop difficiles à tenir vu leur éloignement. [...]

[...] Les investisseurs n'ont pas forcément réalisé de gros bénéfices, si ce n'est lors de la fusion grâce à la valorisation avantageuse de l'action du motoriste. Le capital désormais plus structuré, permet à Safran de mettre en place des actions concrètes pour l'avenir et donc d'optimiser la rentabilité, la qualité de ses produits et d'envisager des partenariats fructueux. Certes les chiffres montrent des fluctuations qui ne sont pas réellement rassurantes quand à la solidité des activités mais plusieurs éléments ont fortement perturbé le résultat comme le taux de change qui a énormément diminué celui-ci et la conjoncture non favorable. [...]

[...] Les salariés actionnaires vont avoir une plus grande liquidité de leurs titres. Les dirigeants verront apparaitre la consolidation de la structure du capital grâce à cette union et Grégoire Olivier (PDG de Sagem) pourrait succéder à Jean-Paul Béchat (PDG de SNECMA puis PDG de Safran). Malgré des intérêts nombreux, on peut imaginer qu'il y ait eu des doutes de la part des deux entreprises et de ses investisseurs : SNECMA Les investisseurs de la société SNECMA n'ont pas été enchantés à l'annonce de cette union, ils ont alors cru que la fusion irait chambouler leur politique de retour sur l'investissement puisque celle-ci entrainerait une baisse de leur prime sur le cours de l'action. [...]

[...] Les différentes raisons d'une fusion acquisition La recherche d'économies d‘échelle et l'acquisition d'un pouvoir sur le marché La recherche de proximité dans des marchés porteurs (nouvelles zones géographiques, nouveaux marchés ) Des opérations financières intéressantes La technologie et le savoir-faire Cependant ces opérations qui visent à renforcer le pouvoir d'une entreprise sur un marché révèlent aussi l‘importance du management des employés dans un processus de fusion acquisition. Le regroupement de deux ou plusieurs entreprises augmente considérablement la taille de l'entreprise Les objectifs d'une fusion Les conseils à suivre pour effectuer une fusion : - Analyser la situation de la société avant la fusion et identifier ses besoins. - Mettre en évidence les besoins stratégiques de la société pour justifier la fusion. - Justifier les futurs avantages financiers. Les conditions à remplir avant d‘entamer un processus de fusion acquisition (la fusion doit être une occasion stratégique majeure). [...]