Maximisation de la valeur, entreprise, cession partielle, cession totale, value enhancement, discounted cashflow method, actifs corporels, stocks, actifs incorporels, actifs intangibles, flux de trésorerie, flux normatif
Comme l'a dit Etienne de Condillac, célèbre économiste et philosophe du XVIIIe siècle, « Une chose n'a pas une valeur parce qu'elle coûte, comme on le suppose, mais elle coûte parce qu'elle à une valeur ». Cette phrase résume en tout point la problématique à laquelle est confronté un évaluateur.
L'évaluation d'une entreprise et donc de son actif économique est devenue, au fur et à mesure des années, une étape très importante dans la vie d'une entreprise. Elle constitue une étape clef de toute politique financière au sein de l'entreprise. Dans le cadre de la cession totale ou partielle de l'entreprise, cette étape n‘en devient que plus importante, elle sera déterminante dans le prix de vente. En effet, l'étude de la valeur réelle d'une entreprise consiste à identifier chaque élément de l'entreprise influant sur la création de valeur au sein de l'entreprise.
L'importance de l'évaluation n'a fait que prendre toujours plus d'ampleur au fil du temps, de nombreux spécialistes en ont fait évoluer les techniques et les applications. C'est à partir des années 50 que les recherches financières on permis d'en arriver aux premières avancées significatives dans les méthodes d'évaluations. Ces recherches ont abouti à l'adoption de différents modèles d'évaluation comme celui de Durand en 1957, qui a été ensuite amélioré par M. Gordon et E. Shapiro en 1956, qui a son tour l'a été par F. Modigliani en 1958 et par M.H. Miller en 1961. Ces financiers ont ainsi posé les bases de l'évaluation d'entreprise que nous connaissons aujourd'hui.
[...] Gaveau et euros déposé par la société précédente que possédait M. Veraeghe, X Industrie S.A. Le capital s'élève désormais à euros. Cette société a pour vocation première d'étendre le nombre d'éoliennes sur le territoire français, qui en est relativement dépourvu. La société s'est servie à ses débuts d'un climat d'aide gouvernementale qui favorise l'implantation d'éolienne de par d'importantes subventions. Un autre programme fut déterminant dans l'essor de cette activité, ce programme se nommait à l'époque EOLE 2005, il obligeait ainsi EDF à racheter les KWh de courant produits par ces éoliennes à un prix bien supérieur au marché, permettant un amortissement des premières installations bien plus rapides. [...]
[...] Nous nous étions arrêté lors de la présentation de l'entreprise, à la première offre publique d'achat qui avait été effectuée par EDF. C'est après l'annonce de cette offre, que le visage de la société a changé. En effet, vous vous souvenez de M. Patrick Gaveau, actionnaire de départ à hauteur de euros, c'est à dire 40% du capital de départ de euros. Dès l'annonce de l'offre d'EDF, qui avait été effectuée l'année où le résultat venait de dépasser le million d'euros, M. [...]
[...] Aucuns de ces facteurs ne peut agir sur les deux autre méthode, l'approche par les multiples n'évalue qu'une valeur relative au prix du marché d'entreprise comparable, et la méthode patrimoniale n'est en aucun cas influencée par la performance de l'entreprise, car une performance n'a pas de valeur marchande. L'analyse de la société Innovent, nous a éclairé sur le fait que certains investissements peuvent mettre un certain temps à pouvoir être intégrés à la valeur de l'actif. Nous l'avons notamment vu dans le cas de permis de construire dont la valeur augmentait de manière considérable à leur délivrance. En addition à leur valeur comptable, ces permis définissaient également le début de construction de projet, qui permettait d'améliorer la rentabilité de la société sur les années futures. [...]
[...] Patrick Gaveau qui lui a permis de regrouper la somme nécessaire à la création de l'entreprise La présentation de l'entreprise La société Innovent, est une société qui a été fondée en 2001, par M. Grégoire Veraeghe et un associé nommé M. Patrick Gaveau. Le statut de cette société est une société par action simplifié (S.A.S) basée à Villeneuve d'Ascq (59). Son capital de départ s'élevait à euros, divisé en 3 parties euros ont été déposé par M. Veraeghe euros par M. [...]
[...] En effet, l'étude de la valeur réelle d'une entreprise consiste à identifier chaque élément de l'entreprise influant sur la création de valeur au sein de l'entreprise. L'importance ce l'évaluation n'a fait que prendre toujours plus d'ampleur au fil du temps, de nombreux spécialistes en ont fait évoluer les techniques et les applications. C'est à partir des années 50 que les recherches financières on permis d'en arriver aux premières avancées significatives dans les méthodes d'évaluations. Ces recherches ont abouti à l'adoption de différents modèles d'évaluation comme celui de Durand en 1957, qui a été ensuite amélioré par M. [...]
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