DCF Discounted Cash Flows, entrée en bourse, valorisation boursière, marché financier, valeur ajoutée, PME Petite et Moyenne Entreprise, spécification, actionnariat, placements financiers, NTIC Nouvelles Technologies de l'Information et de la Communication, marché boursier, rendement de l'actif, dividendes, capitalisation boursière, royalties, actif intangible, excédents de revenus, capital immatériel, actifs financiers, méthode Green Field
La valorisation boursière moyenne du CAC 40 pour les six premiers mois de 2019 s'établissait à 5248 points, soit une valorisation monétaire de 1713,32 milliards d'euros, représentant près de 72% du PIB. Depuis le début de l'année 2019, le CAC 40 a augmenté de 17%, générant ainsi une valorisation supplémentaire d'un peu moins de 250 milliards d'euros pour les actionnaires.
Si ce chiffre est important, il néglige cependant la valeur créée par les milliers de firmes qui ne sont pas représentées dans le CAC 40. En effet, ce dernier ne prend en compte que les 40 firmes les plus liquides du marché, et ignore la valorisation boursière de firmes moins liquides, ainsi que celles qui ne sont pas représentées sur les marchés financiers.
Pourtant ces dernières contribuent à la création de valeur ajoutée sous forme de biens et services, et emploient la majorité de la force de travail en France - le ministère de l'Économie et des Finances estime en effet que les 4 millions de PME comptent pour un peu moins de la moitié de l'emploi salarié. De même, les PME en particulier contribuent à fournir 17% des exportations en France d'après l'INSEE. Pour autant, on fait face à une difficulté certaine à les valoriser - puisqu'il n'y a pas de marché secondaire, où les préférences révélées des agents économiques peuvent déterminer une valeur marchande pour ces entreprises.
[...] On procède ensuite à une comparaison de la valeur par pays dans l'échantillon WMS. Les 732 firmes le composant sont localisées principalement dans trois pays d'Europe et aux États-Unis, soit ces derniers, la France, l'Allemagne et le Royaume-Uni. La distribution de la q-valeur (log) de chaque pays est rapportée sur le graphe ci-dessous : Graphe : distribution q-valeur (log) par pays Les différences entre pays s'observent principalement dans la distribution des valeurs possible de chaque sous-catégorie. Au Royaume-Uni par exemple, la q-valeur (log) a une queue de distribution à gauche très étendue, impliquant des valeurs positives élevées plus fréquentes que les autres pays. [...]
[...] Le volume des ventes (Chiffre d'Affaires) a également un impact positif sur la q-valeur de la firme, avec une élasticité proche de 1 pour le coefficient de la variable ls. A contrario, la croissance du volume de vente ne semble pas avoir de lien significatif avec la q-valeur. On en conclut donc que si la q-valeur est une mesure plus pertinente de la valorisation d'une firme, elle ne semble pas être affectée par le fait qu'une firme soit cotée en bourse ou non. [...]
[...] À relation quadratique est une extension de la régression linéaire. En effet, au lieu d'écrire la relation entre la variable à expliquer (Tobin) et celle explicative (salaire moyen) sous la forme suivante : on incorpore un terme au carré pour la variable explicative, soit : Graphe : relation quadratique entre salaire moyen et q-valeur (relation log- log) L'incorporation d'un terme quadratique apporte l'avantage certain qu'elle permet de prendre en compte des non-linéarités que la régression MCO est incapable de déceler. [...]
[...] Données publiques, disponibles au téléchargement après inscription sur le site WMS. Lien web, accès Mai 2019. Solow, Robert M. “Technical Change and the Aggregate Production Function.” The Review of Economics and Statistics, vol no pp. 312–320. JSTOR, www.jstor.org/stable/1926047. Chung, Kee H., and Stephen W. Pruitt. [...]
[...] “A Simple Approximation of Tobin's q.” Financial Management, vol no pp. 70–74. JSTOR, www.jstor.org/stable/3665623. • Coase, Ronald. H. “The Problem of Social Cost.” The Journal of Law & Economics, vol pp. 1–44. • Fama, Eugene F. [...]
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