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2006 a été une année record en terme d'opérations de fusion-acquisition. En effet, d'après le classement établi par le fournisseur américain d'informations et de solutions technologiques à la communauté financière mondiale Thomson Financial, 36986 opérations ont été dénombrées dans le monde durant cette année-là, pour un montant total de 3800 milliards de dollars. Ce chiffre est supérieur au précédent record établi en l'an 2000, où ces opérations avaient atteint un montant total de 3400 milliards de dollars.
Une fusion-acquisition peut être définie comme la mise en commun d'actifs ou d'intérêts économiques entre deux ou plusieurs entités. C'est un transfert de propriété d'actifs qui peut être total ou partiel.
Comment peut-on expliquer la performance de 2006? Pourquoi les entreprises fusionnent-elles? Quels sont les motivations, stratégies, et freins des fusions-acquisitions? Quelles en sont les opportunités et les contraintes? En effet, si ces opérations à première vue peuvent indiscutablement comporter des avantages, il ne faut pas en oublier les inconvénients qui ont tant de fois contribué à retarder - voire à conduire à l'échec - les rapprochements entre les entreprises.
Le processus est complexe, et peut prendre du temps: souvent plusieurs mois s'écoulent entre le moment où une entreprise propose une offre publique d'achat (OPA) ou une offre publique d'échange (OPE) et la naissance de la nouvelle entreprise. En effet, dans un premier temps l'entreprise acquéreuse doit proposer une OPA ou une OPE en vue d'acheter une autre entreprise. Les actionnaires de celle-là doivent approuver le projet. Ensuite les actionnaires de l'entreprise ciblée doivent approuver à leur tour ce projet. Les autorités anti-trust du ou des pays concernés (si les entreprises n'ont pas la même nationalité) doivent à leur tour donner leur feu vert à l'opération. Souvent ces dernières posent des conditions au projet voire l'invalide en raison de la constitution d'un risque de monopole concernant le ou les secteurs d'activités desdites entreprises.
Une fois que toutes ces étapes sont franchies, les entreprises ne sont pas à l'abri d'un aléa d'ordre politique ou conjoncturel; sans oublier les risques commerciaux et d'éventuelles erreurs stratégiques. Pour toutes ces raisons, la plupart des opérations de fusion-acquisition n'aboutissent pas, ou lorsqu'elles se concrétisent, finissent par détruire de la valeur plutôt que d'en créer. En d'autres termes, elles échouent.
Nous mettrons en lumière dans une première partie les opportunités, les motivations d'une stratégie de fusion-acquisition. Nous détaillerons en particulier les choix des optiques offensive et défensive. Ensuite, nous exposerons dans une deuxième partie les contraintes, les freins d'une stratégie de fusion-acquisition en montrant les contraintes d'ordre légal et opérationnelles qui l'accompagnent.
[...] Nous allons à présent étudier les risques stratégiques. Les risques stratégiques Nous allons notamment voir la dépendance à la croissance interne, externe et l'inversion des rôles entre proie et prédateur. La dépendance à la croissance interne La croissance interne se fait par augmentation des moyens propres à l'entreprise. Elle peut présenter des avantages, mais une dépendance trop importante, est susceptible d'entraîner des inconvénients. Regardons ce qui s'est passé pour l'établissement franco-belge du financement aux collectivités locales Dexia. Dexia a racheté la dixième banque turque Denizbank pour 2,6 milliards de dollars. [...]
[...] Il prévoit 100 millions de dollars d'amende pour une entreprise et dix ans d'emprisonnement pour une personne physique, spécialement les dirigeants. -Le Clayton Antitrust Act: cette loi qui porte le nom du représentant démocrate de l'Alabama Henry De Lamar Clayton a été votée le 15 octobre 1914. Elle complète le Sherman Antitrust Act. Elle prohibe la discrimination par les prix entre les acheteurs si une telle discrimination restreint substantiellement la concurrence ou a pour effet de créer un monopole. Elle interdit les ventes exclusives et liées, dans le cas où elles restreignent significativement la concurrence. [...]
[...] Quels sont les motivations, stratégies, et freins des fusions-acquisitions? Introduction 2006 a été une année record en terme d'opérations de fusion-acquisition. En effet, d'après le classement établi par le fournisseur américain d'informations et de solutions technologiques à la communauté financière mondiale Thomson Financial opérations ont été dénombrées dans le monde durant cette année-là, pour un montant total de 3800 milliards de dollars [1]1. Ce chiffre est supérieur au précédent record établi en l'an 2000, où ces opérations avaient atteint un montant total de 3400 milliards de dollars. [...]
[...] Vdelongueville, Les Echos mars 2006. Patrick LAMM Les Echos mai 2006. Vdelongueville Les Echos mai 2006. http://europa.eu/rapid/pressReleasesAction.do?reference=IP/06/725&guiLanguag e=fr Cchevalier, LeMonde.fr juin 2006. Chcevalier, RESEAU SOL(ID)AIRE DES ENERGIES!, février 2002. http://www.loindevant.be/modules.php?name=News&file=article&sid=352 http://fr.wikipedia.org/wiki/R%C3%A9chauffement_climatique#Pr.C3.A9visions consulté le 27 février 2007, mise à jour le 27 février 2007. http://fr.wikipedia.org/wiki/Virgin_Group consulté le 25 février 2007, mise à jour le 9 février 2007. http://fr.wikipedia.org/wiki/Sherman_Antitrust_Act consulté le 2 mars 2007, mise à jour le 29 janvier 2007. [...]
[...] Les avantages de cette opération sont doubles pour Thales d'après Denis Ranque, Président-directeur Général de l'entreprise: - Cet accord est une étape importante développement du groupe: selon lui, l'entreprise voit ainsi renforcée sa capacité dans les métiers d'intégration de grands systèmes critiques d'information. Donc la part de marché du groupe dans ces métiers augmentera. De plus, toutes les activités apportées par Alcatel sont en position de leadership européen voire mondial; nous allons pouvoir ainsi élargir la gamme de nos clients civils et institutionnels estime-t-il. Ce deal, permet à l'entreprise de se développer encore dans les technologies duales [ . ] civiles et militaires tirant les synergies entre les unes et les autres note-t-il. [...]
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