La société Voyageurs du Monde en 2008

Extraits

[...] Ce modèle nous parait donc également peu applicable. Ce qui est logique étant donné le fait que le modèle de Bates s'applique dans une société en forte croissance sur la période, alors que nous savons que le secteur de VDM ne va pas connaitre une telle croissance dans les périodes futures. Etape 6 : Synthèse Au cours des étapes précédentes, nous avons cherché à analyser la situation financière de la société Voyageurs du Monde et trouver une valorisation de la société en 2009. [...]

[...] Les autres créances d'exploitation correspondent principalement aux avoirs et remises reçus ou à obtenir. L'ensemble de ces créances est recouvrable sur une durée inférieure à un an. Valeurs mobilières de placement : Le portefeuille de valeurs mobilières de placement est composé d'actions propres pour 0,2 million d'euros et d'actions de SICAV et de fonds communs de placement pour 40 millions d'euros. Il n'y a pas d'écart entre la valeur boursière et la valeur au bilan des valeurs mobilières de placement du fait d'opérations de rachat/vente effectuées en fin d'exercice. [...]

[...] Il ne faut pas forcément prendre cet indicateur comme une réponse négative du marché face aux titres VDM. En effet, la crise économique et financière, la pandémie de grippe, et les risques d'attentats impactent fortement négativement le marché du tourisme et du voyage. Il n'est donc pas surprenant que la capitalisation boursière de VDM soit à peu près équivalente à sa valeur comptable. Source :www.boursier.com Etape 3 : Diagnostic financier de 2005 à 2008 Nous analyserons les facteurs clés de création de richesse du groupe : - un équilibre financier solide - la meilleure rentabilité possible - les perspectives de croissance forte - des risques limités Analyse de l'équilibre financier Commentaire sur l'évolution des principaux postes du bilan A l'actif : Actifs immobilisés : On constate une augmentation des actifs immobilisés sur les trois exercices Cela s'explique en grande partie par la croissance des immobilisations corporelles et financières. [...]

[...] - Les stocks et en-cours sont valorisés selon la méthode du prix unitaire moyen pondéré. - Les valeurs mobilières de placement figurent au bilan pour leur prix d'acquisition ou leur valeur de marché si celle-ci est inférieure. Les actions de SICAV sont enregistrées à leur coût d'acquisition, sans constater de plus-values latentes, ce qui est conforme au principe de prudence. Les provisions pour indemnités de départ à la retraite figurent dans les éléments hors bilan de VDM. Il aurait pu être préférable pour l'entreprise de suivre les recommandations du Conseil National de la Comptabilité en les comptabilisant au bilan. [...]

[...] Le principe : - on sélectionne les ratios qui vont servir à la comparaison, - on calcule la valeur des multiples à partir des ratios des comparables, - on applique ces multiples à la société que l'on souhaite évaluer. La première étape est donc de trouver des entreprises comparables à VDM. Les sociétés de l'échantillon doivent être comparables à VDM en termes de croissance et de rentabilité. Nous avons choisi de réaliser cette comparaison avec Thomas Cook Voyages, la Compagnie des Alpes, Kuoni et Pierre et Vacances. [...]