La fusion Air France-KLM

Extraits

[...] Opération « juteuse »pour les actionnaires Cette opération devait être génératrice de valeur, en particulier grâce aux synergies que pourra générer le nouvel ensemble. Les actionnaires d'Air France vont devenir des actionnaires du groupe "AF-KLM". À l'issue de l'OPE proposée aux actionnaires de KLM, il en résultera que la part de l'Etat français passera de 54% à 43,78% ; celle des ex-actionnaires de KLM sera de 19%. Du fait que KLM soit déjà cotée sur le marché américain, l'action Air France le sera également. [...]

[...] •2 avril 2004 : Air France annonce l'ouverture de l'OPE amicale sur les actions ordinaires de KLM le 5 avril 2004. L'OPE permet à une société de prendre le contrôle d'une autre. Mais au lieu de payer en cash (comme dans le cas d'une OPA), il s'agit de payer en actions. Soit alors une entreprise A qui lance une OPE sur une entreprise B. A va proposer aux actionnaires de B de recevoir un certain nombre d'actions à créer de A en échange de leurs actions de B. [...]

[...] Mise en œuvre de la fusion AF-KLM Aspect commercial Mise en place d'une stratégie commerciale commune . Coordination des positions commerciales Développer les synergies Aspect humain, social . tout en conservant deux marques bien distinctes. « un groupe, deux compagnies » Identités préservées La mise en place d'une stratégie commerciale pour Air France et KLM sur les marchés internationaux est un des enjeux majeurs du groupe. Des plans d'actions coordonnés et le développement de synergies identifiées constituent autant de leviers pour renforcer le positionnement des 2 compagnies face à la concurrence, en termes d'offres et de parts de marché. [...]

[...] Les causes Structure financière et incitation des dirigeants Création de valeur Amélioration de la rentabilité, marges L'opportunité KLM Symbiose des cultures d'entreprise Émergence d'un acteur européen majeur  Moyen de bénéficier d'opportunités Contexte juridique Renforcement des performances sur les marchés étrangers Structure financière et incitation des dirigeants: un des déterminants de cette fusion est la création de valeur; en mettant en œuvre des synergies pour accroître les marges et ainsi améliorer la rentabilité. D'un point de vue strictement financier, on peut dire que KLM représentait une réelle opportunité pour Air France. Comme on a pu le voir précédemment, le secteur du transport aérien n'était pas en plein essor au moment de la fusion, mais plutôt en période de crise, ce qui a notamment engendré une dévalorisation boursière des compagnies aériennes; la valeur boursière des compagnies s'est effondrée. [...]

[...] •Les actionnaires  retard des bénéfices attendus : les spécialistes pensent que, contrairement à ce qui leur a été présentée lors de la fusion ( elle a été présentée comme un vecteur de dividendes assurés), la difficulté de mises en œuvre des synergies annoncées peuvent retarder les bénéfices attendus par le groupe. •Le personnel : menace de suppressions d'emplois : Air France a demandé à la compagnies KLM de supprimer 4500 emplois(sur salariées), afin de réaliser des économies de coûts. Pour inciter les dirigeants de KLM à le faire, on leur a proposé des « bonus royaux » (bonus sur les salaires Cependant, les syndicats ont fait pression et ont obtenu qu'il n'y ai aucun licenciement sec pendant 5 ans. [...]